20230410-华龙期货-油脂周报_冲高回落_油脂走势较强_7页_1mb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂期价整体呈现冲高回落走势，豆油、棕榈油和菜油主力合约（Y2305、P2305、012305）分别上涨1.67%、1.66%和1.32%。尽管短期价格有所回调，但整体仍保持上涨趋势，市场情绪偏向乐观。

主要观点

• 油脂期价走势：油脂价格在经历前期暴跌和大幅反弹后，本周出现短期回落，但整体仍维持上涨。
• 原油价格影响：短期原油价格维持高位，对油脂价格形成利好支撑。
• 供需格局变化：大豆和油菜籽供大于求的格局明显，预计价格重心将有所下移。
• 操作建议：短期再次回落筑底后，可能是逢低做多的良机。

关键信息

一、现货价格与基差

二、马来西亚棕榈油市场动态

• 产量：3月产量环比增加2%至127.6万吨。
• 进口：环比减少42.8%至3万吨。
• 出口：环比增加15%至128.1万吨。
• 国内消费：环比减少9.2%至30.7万吨。
• 库存：环比减少13.3%至183.7万吨。
• 期价走势：马棕榈油期价上涨1.12%。
• 行业影响：马来西亚棕榈油协会（MPOA）呼吁政府考虑毛棕榈油（CPO）生产成本增长，对2022年税率计算提出异议。

三、美豆市场预测

• 全球大豆期末库存：分析师平均预计为0.9860亿吨，预估区间为0.965-1.019亿吨，较USDA3月预估的1.0001亿吨略有下降。
• 美国大豆期末库存：分析师平均预计为1.99亿蒲式耳，预估区间为1.7-2.25亿蒲式耳，较USDA3月预估的2.1亿蒲式耳略有下降。
• 美豆期价走势：本周下跌0.76%，显示市场对供需预期的调整。

四、库存变化

• 全国豆油库存：截至2023年3月24日，减少0.70万吨至72.40万吨。
• 全国棕榈油商业库存：截至2023年4月5日，减少2.80万吨至96.40万吨。
• 港口进口大豆库存：截至2023年4月6日，为6566170吨。

结论

油脂市场近期受原油价格高位支撑，整体表现较强，但大豆和油菜籽的供需失衡可能对价格形成压制。短期价格回落后，市场或进入筑底阶段，投资者可关注逢低做多的机会。同时，马来西亚棕榈油市场因产量、出口和库存变化，表现出一定的供需改善迹象，对棕榈油期价形成支撑。

操作建议

• 短线油脂价格回落后，可考虑逢低布局多头。
• 关注原油价格走势及大豆、油菜籽的供需变化。
• 马来西亚棕榈油市场供需改善，或对价格形成利好。

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