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周报总结：化工行业“旺季不旺”，农化板块值得关注

核心内容概述

本周化工行业整体表现疲软，传统旺季“金九银十”未能带动行业量价齐升，反而因产品价格高位、环保压力松绑、下游需求不振等因素，导致多种化工品价格持续下跌。市场观望情绪浓厚，成交清淡。在这样的背景下，报告建议关注农化板块，因其在需求端和成本端均具备较强支撑。

主要观点与关键信息

1. 化工行业整体表现

• “金九银十”旺季效应减弱：化工行业传统旺季已接近尾声，但市场并未出现量价齐升的情况，部分化工品价格从高位回落。
• 市场观望情绪明显：由于价格下跌，市场成交清淡，企业普遍采取观望策略。
• 行业整体下跌：基础化工板块在29个行业中排名第25位，周跌幅为5.73%。

2. 农化板块表现

• 需求与成本支撑：受益于农产品价格上行和能源价格上行，农化板块在需求和成本端均有较强支撑。
• 环保政策推动：农药生产为重污染行业，近年来环保政策趋严，推动企业向规模化、集约化发展，落后产能清退效果显著。
• 推荐标的：利尔化学、苏利股份等农化细分领域龙头企业值得关注。

3. 有机硅市场

• 价格持续下跌：本周有机硅主流产品价格延续跌势，山东鲁西化工DMC官网出厂价降至27000元/吨。
• 需求疲软：内需方面，室温胶企业因成本压力缩减用量，部分替代产品出现；外需方面，中美贸易战影响出口，且价格下跌抑制海外需求。
• 长期利好：有机硅价格回落有利于下游健康发展，部分企业利润回暖，基本面改善。
• 推荐标的：硅宝科技。

4. 市场表现

• 行业整体下跌：基础化工板块周跌幅为5.73%，在29个行业中排名靠后。
• 个股表现分化：周涨幅前三的上市公司为同益股份（+32.93%）、容大感光（+17.22%）、艾艾精工（+12.81%）；周跌幅前三的为英力特（-29.07%）、丹化科技（-27.05%）、正丹股份（-24.36%）。

5. 行业动态

• 化学原料和制品制造业增加值增长：9月份增加值同比增长5.0%，显示行业仍有一定增长动力。
• 煤制天然气企业呼吁政策支持：因原料、管输及价格机制限制，煤制气企业普遍亏损，亟需政策扶持。
• 兰州新区建设精细化工园区：规划面积达100多平方公里，重点发展绿色化工和循环经济。
• Battelle拓展农化制剂服务：扩大在英国实验室规模，增强制剂研究能力。
• 中国化肥进出口数据：9月出口238.5万吨，进口50.5万吨，显示国内需求及出口能力。

6. 公司动态

• 长青股份：前三季度营收22.88亿元，同比增长49.54%；净利润2.54亿元，同比增长54.9%；预计全年净利润2.96亿至3.65亿元。
• 国瓷材料：前三季度营收12.69亿元，同比增长41.23%；净利润3.95亿元，同比增长127.88%。
• 新洋丰：前三季度营收83.97亿元，同比增长16.05%；净利润7.36亿元，同比增长24.03%。
• 双星新材：前三季度营收28.26亿元，同比增长36.80%；净利润2.62亿元，同比增长105.21%。
• 凯龙股份：前三季度营收13.12亿元，同比增长32.23%；净利润1.01亿元，同比增长4.77%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：国内外经济形势变化可能影响化工行业整体表现。
• 政策风险：若环保政策低于预期，可能影响产品价格和企业盈利。
• 需求不及预期风险：中美贸易战可能冲击下游纺织、空调等出口行业，影响化工产品需求。

投资建议

• 关注农化板块：由于农产品和能源价格上行，农化板块具备较强支撑，建议重点关注龙头企业。
• 关注有机硅市场：尽管价格下跌，但有利于行业长期健康发展，部分企业基本面有所改善。
• 谨慎对待其他化工产品：如磷化工、聚氨酯、维生素等，其价格波动较大，需关注供需变化及政策影响。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯（S1100517070002）
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com
• 联系人：张天楠（S1100118060014）
• 联系方式：021-68595116 / zhangtiannan@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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