20140910-中投证券-债券市场每日信息_12页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2014-9-10）
核心内容概述
本报告总结了2014年9月10日国内与海外债券市场的关键动态、政策动向、经济数据及新券发行情况，旨在为投资者提供全面的市场洞察。
国内资讯
1.1 信托业保障基金设立
中国计划设立信托业保障基金，以应对信托行业偿付风险上升的问题。该基金由信托业协会及会员设立，用于监测信托公司风险、托管停业整顿或关闭的信托公司，并参与其资产处置和机构重组。信托资产规模约为2万亿美元，预计全年信托产品到期金额达3万亿至4万亿元。基金资金来源包括信托公司认购的1%净资产余额及资产处置净收益。
1.2 李克强谈外储与开放
国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上指出，过多的外汇储备是负担，中国将放宽服务业和一般制造业的外资准入。他强调，中国将继续推进依法、透明、公正的事中事后监管，以促进公平竞争，保护消费者权益。
1.3 稳健货币政策与定向调控
李克强重申将继续坚持稳健货币政策，强调在稳定货币总量的同时进行结构性调控，支持农业、小微企业、新兴产业及高技术产业。他指出，中国已实施定向降准等措施，以推动结构性改革，降低企业杠杆率，并提升金融市场效率。
1.4 铁路投资加速推进
2014年1至8月，全国铁路投资完成4050亿元，同比增长20%。全年所需资金已全部落实，确保铁路建设目标的实现。铁路建设三大目标包括固定资产投资8000亿元、新线投产7000公里、新开工项目64项。
1.5 二线城市楼市签约量大幅下降
1月至8月，二线城市住宅签约套数同比下降超三成，楼市整体降温，库存高企。政策微调难以拉动市场大幅成交，预计“金九银十”将难以出现爆发式增长。
海外资讯
2.1 英国工业产值增长超预期
英国7月工业产值同比增长1.7%，高于预期的0.2%，显示经济复苏势头延续至第三季度初。
2.2 美国公债连跌四天
美国10年期公债收益率攀升，贝莱德警告美联储可能提前升息。市场预期美国本周经济数据将支持美联储升息决策。
2.3 摩根士丹利预测经济扩张期可能长达10年
摩根士丹利首席经济学家Joachim Fels认为，宽松货币政策将有助于经济扩张期延长至10年。尽管经济增长放缓，但预期未来将保持温和增长。
2.4 澳大利亚企业投资降温
澳大利亚企业对增长兴趣降低，投资减少，股息发放增加。高估的澳元和成本压力导致企业难以参与出口市场竞争。
2.5 美元兑日元升至近6年高点
美元兑日元升至2008年以来最高水平，市场押注美联储明年升息。人民币也升至六个月高点，中国人民银行上调中间价。
公司要闻
3.1 华锐风电提前布局债券回购
华锐风电子公司江苏华锐拟动用7亿元回购“*ST锐电”2011年发行的债券，以87.27元/张的价格进行回购，相当于8.7折偿付。此举旨在减轻偿债压力，但华锐风电目前现金流紧张，偿付难度较大。
新券发行与昨日市场
4.1 新券发行预案
以下为近期新券发行情况：
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 平安银行股份有限公司 | 同业存单 | 2014-9-10 | 5.00 | 0.50 | |
| 山东垦利石化集团 | 中期票据 | 2014-9-16 | 3.90 | 3.00 | AA- |
| 包商银行 | 同业存单 | 2014-9-10 | 5.00 | 0.25 | |
| 湘财证券 | 金融债 | 2014-9-12 | 7.00 | 0.25 | AA |
| 安信证券 | 金融债 | 2014-9-12 | 12.00 | 0.25 | AAA |
| 华能国际电力 | 短期融资券 | 2014-9-10 | 30.00 | 0.74 | AAA |
| 武汉市黄陂区城建 | 企业债 | 2014-9-16 | 12.00 | 7.00 | AA |
| 兴业国际信托 | 资产支持证券 | 2014-9-16 | 3.35 | 2.07 | |
| 陕西安康高新产业 | 企业债 | 2014-9-16 | 9.00 | 7.00 | AA- |
| 宁夏建材集团 | 短期融资券 | 2014-9-16 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 上海浦东发展银行 | 同业存单 | 2014-9-10 | 15.00 | 0.25 | |
| 厦门港务控股集团 | 中期票据 | 2014-9-16 | 15.00 | 3.00 | AAA |
| 宁波银行 | 同业存单 | 2014-9-10 | 10.00 | 0.50 | |
| 兴业银行 | 同业存单 | 2014-9-10 | 15.00 | 0.25 | |
| 日照港集团 | 短期融资券 | 2014-9-10 | 10.00 | 0.74 | AA+ |
| 上海陆家嘴集团 | 短期融资券 | 2014-9-16 | 30.00 | 1.00 | AAA |
| 淮北矿业 | 中期票据 | 2014-9-12 | 10.00 | 5.00 | AA+ |
| 中金黄金 | 短期融资券 | 2014-9-10 | 9.00 | 0.74 | AAA |
| 杭州市地铁集团 | 企业债 | 2014-9-16 | 50.00 | 10.00 | AAA |
| 中国电力投资集团 | 企业债 | 2014-9-16 | 30.00 | 15.00 | AAA |
| 浙江仙琚制药 | 短期融资券 | 2014-9-16 | 2.00 | 1.00 | AA- |
| 中国兵器工业集团 | 中期票据 | 2014-9-12 | 8.50 | 3.00 | AAA |
| 中国进出口银行 | 金融债 | 2014-9-12 | 60.00 | 3.00 |
4.2 市场一览
- 国债收益率曲线：图1显示主要国家国债收益率曲线，数据来源为BLOOMBERG。
- 货币市场收益率：图2展示主要国家货币市场收益率，数据来源为BLOOMBERG。
- 银行间市场最活跃个券：表1和表2列出银行间市场国债、金融债、企业债及中短期票据的成交最活跃个券。
- 交易所市场最活跃个券：表3显示交易所市场公司债、企业债及可转债的活跃个券。
国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：图3展示LIBOR-OIS息差走势，数据来源为BLOOMBERG。
- 联邦储备基金期货利差：图4显示联邦储备基金期货利差。
- NYMEX原油期货价格走势：图5展示NYMEX原油期货价格走势。
- 波罗的海干散货指数：图6显示波罗的海干散货指数。
- 人民币NDF走势：图7展示人民币NDF（12M）走势。
- JP Morgan EMBI全球核心指数：图8显示该指数走势。
- JP Morgan EMBI主权信用利差指数：图9展示主权信用利差指数。
- 标普500波动率指数：图10显示波动率指数。
- 美国10年TIPS隐含通胀率：图11展示隐含通胀率。
- 美国BBB级公司债利差：图12显示公司债利差。
- 美国30年住房按揭贷款利率：图13展示住房按揭贷款利率。
- CRB金属指数：图14展示CRB金属指数。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：图15显示该差值。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：图16展示该差值。
- 欧元/美元基准掉期：图17显示欧元/美元基准掉期。
- 欧洲央行隔夜银行存款：图18展示欧洲央行隔夜银行存款数据。
信用评分说明
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业现状、治理结构、财务状况等综合判断。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，随着公司信用增加依次递增。
- 不涵盖级别：目前不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。
研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，具备证券投资咨询业务资格。
- 刁思聪：中投证券研究总部债券分析师，博士，FRM，研究领域包括利率产品。
免责条款
- 本报告仅限于中国中投证券客户及特定对象使用。
- 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
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