20240717-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结（2024-07-17）

基本面

玻璃生产利润持续下滑，行业冷修增多，开工率和产量回落；房地产政策空窗期导致下游需求疲软，订单减少且回款差，产业链心态谨慎，终端需求弱，库存累积，整体偏空。

基差

河北沙河大板现货价格为1368元/吨，FG2409期货收盘价1454元/吨，基差-86元，期货升水现货，利于空头头寸，但整体偏空。

库存

全国浮法玻璃库存达635830万重量箱，较前一周增加176%，仍高于5年均值水平，持续累积压力，偏空。

盘面

主力合约价格运行于20日线下方，20日线呈下降趋势，短期震荡偏空为主。

预期

短期玻璃市场预期震荡偏空运行，供给高位下滑但需求疲软，库存压力大；中长期逻辑偏空，预计受地产需求低迷拖累。

影响因素

• 利多：玻璃生产利润下滑，供给从历史高位持续减少。
• 利空：终端地产需求低迷，下游订单不及预期，产业链资金状况差；地产竣工周期拐点预期导致中长期需求量下滑。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供给高位下滑缓解压力，但库存累积加剧；地产政策消退和资金问题导致需求不振，基本面中长期偏空。
• 风险点：房地产政策超预期实施或玻璃生产线超预期复产，可能逆转局势。