20240828-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结

一、 市场观点

今日对玻璃期货市场的分析认为，短期价格预计维持低位震荡运行。多空因素交织，但整体偏向偏空，主要基于以下几点：

1. 基本面因素：

   • 供给端： 生产利润持续下滑，开工率和产量虽回落后持稳，但处于行业高位下滑的趋势中。
   • 需求端： 下游深加工企业订单减少，回款困难，终端需求疲软持续。
   • 库存： 全国浮法玻璃企业库存达686640万重量箱，较上周增加183%，远高于五年平均水平，呈现逆季节性累积，压力显著。
   • 基差： 主要市场点位如河北沙河大板现货价为1180元/吨，对应的FG2501期货收盘价为1265元/吨，基差为-85（期货升水现货），进一步反映市场对现货的不看好。
   • 技术面： 价格运行在20日均线（MA20）下方，且该均线呈下行趋势，显示短期走势承压。

2. 中长期逻辑：

   • 需求疲软，尤其是地产相关的下游需求未能有效提振，叠加库存逆季节性高企。
   • 供给虽然在高位下滑，但库存压力仍大，基本面中长期表现偏弱。
   • 近期地产政策利好较少，产业链资金面亦不乐观。

二、 关键利空因素

听证会提示的利空因素主要聚焦于：

1. 终端地产需求持续低迷，消费不及预期，下游加工厂采购谨慎，按需采购。
2. 房地产竣工周期可能迎来拐点，但中长期看，或是意味着终端需求的绝对量预期下滑。

三、 关键利多因素

虽然整体偏空，但仍有一些动态可能带来改善预期：

1. 生产利润持续下滑，中长期看，这可能导致历史高位的生产线出现冷修情况，从而促使供给收缩。

四、 风险点

报告明确指出的主要风险在于：

1. 政策超预期：房地产支持政策的实际效果显著超出预期。
2. 供给超预期：可能出现新的玻璃生产线投产或超出计划的复产，增加市场供给压力。

五、 附报告核心数据

• 期货价格： 主力合约前收盘价1249元/吨，现收盘价1265元/吨。
• 现货价格： 沙河地区5mm白玻大板现货价1180元/吨，较前一日下跌167元，跌幅较大。
• 基差： 当前价差为-85元，较前一日-49元变化。

六、 行情数据摘要

• 供给端： 全国浮法玻璃日熔量维持在历史高位下滑下游。
• 需求端： 2024年重点房地产企业销售数据同比下降，开发资金略有增长但承压。
• 成本端： 各类产线利润下滑明显，部分天然气产线已亏损。
• 库存天数： 库存天数表明库存仍在高位累积。

请以本报告分析为基础，结合市场最新动态及风险提示进行判断。免责声明等详情请参照报告全文。