20240617-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃市场分析摘要

基本面分析：

• 生产与利润： 玻璃生产利润持续下滑，开工率和产量高位回落，部分生产线因行业集中冷修而减产。
• 需求情况： 房地产利好政策未能显著提振下游深加工企业订单，终端市场需求疲软，房地产开发与竣工数据表现一般。
• 库存状况： 全国浮法玻璃库存为581370万重量箱，环比小幅增加0.14%，库存仍高于五年均值。

盘面与持仓：

• 主力合约价格低于20日均线，20日线呈上升趋势，主力持仓净空头，空头头寸增加，整体技术面偏中性。

利多因素：

• 生产利润压缩促使行业供给收缩。
• 纯碱成本上升，整体生产成本中枢提高，对玻璃价格形成一定支撑。
• 近期房地产政策的密集出台提振了市场情绪。

利空因素：

• 下游企业补库结束，库存止不住持续上行压力。
• 房地产竣工周期拐点显著，中长期终端需求有望继续下滑。

主要逻辑：
供给端收缩的同时，需求面承压，政策利好能否有效转化为实际成交量尚待观察。短期价格震荡偏弱运行，但中长期基本面矛盾普遍存在。

风险因素：

• 房地产政策落地效果超预期。
• 新建产能或复产速度超出预期造成供给反转。

本期价格监控

• 主力合约： 结算价持平，基差稳定。
• 现货基准： 沙河地区5mm白玻大板价格维持1524元/吨。

简要结论

当前玻璃市场面临供给下滑却库存高企的结构性矛盾，政策预期与实际需求拐点之间存在时滞。建议密切关注库存变化和地产政策落地进程，防范供需矛盾加剧带来的价格波动风险。