传媒行业：关注元宇宙产业趋势，从产业链角度看上市公司布局-20211115-华安证券-20页_1mb

元宇宙产业趋势与上市公司布局总结

核心内容

元宇宙作为未来互联网发展的新形态，正受到全球科技巨头的高度关注。随着Facebook更名为Meta并全面转型为元宇宙平台公司，微软则聚焦于企业元宇宙，推动办公协作和SaaS应用的MR化升级，元宇宙的热度持续上升。本文从产业链角度分析了A股和港股上市公司的元宇宙布局，并指出游戏作为元宇宙的雏形，是当前最具沉浸感的娱乐形式，也是元宇宙发展的主要受益主体。

主要观点

• 元宇宙成为全球互联网新共识：科技巨头如Facebook、微软等的布局推动了元宇宙在全球范围内的关注度提升。
• 元宇宙发展分为三个阶段：
  1. 短期（3-5年）：关注存量产品的升级换代，如VR游戏和MR会议系统。
  2. 中期（5-10年）：随着底层技术的积累和应用层的迭代，元宇宙将形成新的流量池和生态圈。
  3. 长期（10年以上）：元宇宙的终极形态尚不明确，技术更迭和用户需求将不断推动其演进。
• 游戏是元宇宙的重要受益主体：游戏具备高度的沉浸感，是元宇宙内容和应用的重要载体，未来有望成为元宇宙的核心入口。

元宇宙产业链

元宇宙产业链包括以下四个环节：

1. 底层技术：包括5G、AI、区块链、云计算等，支撑大规模用户同时在线和内容创作。
2. 交互设备：如VR/AR设备，提升沉浸感和用户体验。
3. 开发平台：如游戏引擎，为内容开发提供技术支持。
4. 应用及内容：涵盖游戏、社交、办公等，是元宇宙最终价值的体现。

A股、港股上市公司布局

• 腾讯控股（0700.HK）：全产业链布局元宇宙，包括内部孵化和外部投资，提出“全真互联网”愿景，投资多家游戏公司。
• 完美世界（002624.SZ）：自研游戏引擎和开放世界游戏，如《幻塔》，提升内容生态。
• 芒果超媒（300413.SZ）：布局“互动+虚拟+云渲染”，推出虚拟主持人“小漾”，探索NFT等技术。
• 视觉中国（000681.SZ）：打造NFT素材平台，增强内容变现能力。
• 天下秀（600556.SH）：推出虚拟社交产品“虹宇宙”，基于区块链技术赋能红人经济。
• 宝通科技（300031.SZ）：增持VR龙头哈视奇，布局VR/AR游戏，如《终末元宇宙》。

风险提示

1. 行业监管风险；
2. 政策收紧的风险；
3. 技术发展不及预期的风险；
4. 内容生态建设不及预期的风险。

重要声明

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