20220103-中财期货-LPG周报_1月CP报价跌幅不及预期_节后下游存补货操作_8页_1mb

LPG市场周报总结（2022年1月3日）

核心内容

2022年1月，LPG市场整体呈现震荡运行态势，LPG2202合约预计运行在[4300，4900]元/吨区间。节后下游市场出现补货操作，需求有所回升，但CP报价跌幅不及预期，市场整体仍维持稳定供应和需求之间的平衡。

主要观点

• LPG价格震荡：LPG2202合约预计在4300至4900元/吨之间震荡。
• 原油价格波动：OPEC+预计维持40万桶/日增产计划，奥密克戎变异毒株对市场仍有扰动，原油价格预计宽幅震荡。
• 需求季节性回升：随着气温下降，LPG民用气需求进入旺季，下游深加工企业开工率整体稳定，部分装置开工率有所上升。
• 供应稳定：国内液化气产量逐步增长，进口到港量维持高位，港口库存虽处于高位，但去化速度有所加快。

关键信息分析

1. 供应端情况

• 国内产量：2021年11月国内液化气产量为400.5万吨，环比增加1.26万吨。
• 进口情况：11月丙烷进口量164.88万吨，环比增加2.38%，进口均价857.79美元/吨，环比上涨13.88%。丁烷进口量37.97万吨，环比减少6.46%，进口均价847.12美元/吨，环比增加7.06%。
• 到港量：12月24日-12月30日当周，国内液化气到港量约46万吨，以华东为主，进口船期统计为34万吨，锚地资源在内。

2. 需求端变化

• 民用气需求：气温下降带动LPG燃烧需求上升，民用气市场进入旺季。
• 深加工开工率：
  • MTBE装置：全国41家装置周均开工率为57.38%，环比下降1.81%。
  • 烷基化装置：全国63家装置开工率为40.69%，环比上升3.3%。
  • PDH装置：开工率为76.03%，环比下降1.67%，预计开工率或进一步下滑。
• LNG价格影响：近期LNG价格回落明显，LPG价格略高于天然气，经济效益逐渐消失。

3. 库存动态

• 港口库存：截至12月30日，华南港口库存量约47.65万吨，环比下降4.38%；华东港口库存量约40.27万吨，环比下降1.77%。
• 去化速度：节前补货带动港口出货顺畅，库存下降明显。南方市场因进口气价上涨，国产气价差扩大，买盘加快补入国产气，库存降幅显著。

操作建议

• 震荡思路：LPG市场整体处于震荡运行状态，建议采用震荡思路进行操作，关注价格波动区间内的买卖机会。

风险提示

• 油价波动：突发事件可能对油价造成大幅波动，影响LPG市场走势。
• 疫情反弹：国内新冠疫情若再度爆发，可能对下游需求和市场情绪产生负面影响。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的进口到港量变化。
• 库存变化：继续跟踪港口库存去化速度，评估市场供需平衡状况。

联系信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

各地分公司与营业部联系方式
（详见原文，未在此重复列出）