20231126-南华期货-LPG周报_价格破位后关注12月沙特CP_34页_2mb

LPG周报总结

报告分析了LPG期货价格的最新情况，作者为刘顺昌，日期为2023年11月26日。以下是核心内容：

市场概况

本周LPG期货价格高位震荡小幅回落。油价受美国宏观经济增长动能减弱和原油超预期累库影响，面临下行压力。OPEC+会议推迟至11月30日，结果公布前列布伦特油价 likely 震荡，若无新减产计划，油价可能下探70美元/桶支撑；若达成约100万桶/日减产，油价或反弹至84-85美元/桶阻力位。

关键因素

• 外盘丙烷: 12月FEI价格为682美元/吨，中东离岸贴水和CFR华东纸货贴水回落。贸易路径变化，巴拿马运河新规影响运费，中东至远东运费降至153美元/吨，美湾至远东降至235美元/吨。美国LPG出口预计回升至547万吨，沙特出口持续增加。
  • Kpler数据显示，11月美国LPG出口回升，中东出口同步变化。
  • 加通湖水位下降，影响运河运费，可能在未来旱季加剧。
• 中国需求: 国内PDH开工率升至674%，环比增加49%。PDH利润仍负，炼厂库存小幅上升。气温变化对燃烧需求影响有限，东北亚、日韩和中国气温季节性波动。
• 国内现货: 现货价格稳定在5200元/吨附近，仓单减少195至4254手，基差走强，内外价差小幅回落。
  • 月差平稳，库存总量达261万吨。

未来展望

下周主要关注12月沙特CP公布和OPEC+会议结果。沙特CP若强于预期，可能加深PDH亏损，对丙烷化工需求和纸货价格形成利空。同时，事件叠加可能导致市场剧烈波动。

观点与策略

• 短期观点：LPG价格维持下跌趋势，PG2401空头可继续持有，但上方阻力位在5000附近。
• 风险提示：周四前建议平仓离场，以应对不确定性。技术面显示LPG期货指数日K线向下突破，期权持仓量高，市场情绪偏悲观。

报告多次强调免责声明，内容仅供投资参考，不构成建议，涉及市场风险。