> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容 2026年3月，中国LPG进口总量基本稳定，为258.72万吨，环比增长6.83%。尽管中东地区进口量同比下降17%至99.91万吨，但美国进口量大幅增长51%至81万吨，有效对冲了供应缺口，保障了国内LPG进口总量的稳定。然而，中东地区的供应约束仍在持续，其LPG出口恢复前景并不乐观。 ## 主要观点 ### 1. 中东地区供应受限，出口恢复前景黯淡 - **供应中断原因**：美伊战争导致霍尔木兹海峡通航量骤减，伊朗的无人机袭击已对卡塔尔和沙特的核心能源设施造成严重损害。 - **卡塔尔**：Ras Laffan炼油厂的2条生产线受损，预计需3至5年才能完全修复，长期制约其LPG出口能力。 - **沙特**：Ras Tanura炼油厂配套的Juaymah出口码头因管道坍塌暂停运营，原计划3月末恢复，但受新一轮袭击影响，停工时间延长，目前仍未恢复出口。 - **替代出口通道**：当前仅有沙特Yanbu码头可绕开霍尔木兹海峡维持LPG出口，但其月均出口能力仅约10万吨，难以满足市场需求。 ### 2. 中国市场：4月到港量承压，PDH开工率维持低位 - **4月到港量预期**：由于中东供应持续受阻，中国4月LPG总到港量预计将下降至160万吨左右，丙烷和丁烷均将面临较大供应缺口。 - **美国出口限制**：尽管美国LPG出口量有所提升，但出口结构存在短板，丁烷供应缺口显著，且码头出口能力受限。 - **PDH开工率**：受原料供应紧张及价格高位影响，国内PDH开工率已降至55%，预计短期内仍将维持低位运行。 ## 关键信息 - **3月LPG进口总量**：258.72万吨，环比增长6.83%，同比下降11.28%。 - **3月LPG出口总量**：16.50万吨，环比增长34.29%，同比增长88.56%。 - **美国进口贡献**：3月自美国进口LPG同比增长51%至81万吨，成为主要补给来源。 - **4月到港量预期**：受中东供应受限影响，预计下降至160万吨左右。 - **PDH检修情况**：4月期间，福建中景、泉州国亨等420万吨PDH装置均有检修计划，开工率降至55%。 - **停火谈判前景**：美伊双方计划重启谈判，但关键问题存在分歧，谈判前景仍充满变数。 ## 后市展望 - **短期支撑**：中东LPG供应受限将支撑4月美国LPG出口量，同时对全球LPG价格形成支撑。 - **谈判不确定性**：两周临时停火将于4月22日到期，双方尚未达成长期停战协议，谈判结果仍具不确定性。 - **市场风险**：若美国LPG出口受限，或长期高运费抑制市场需求，可能影响其竞争力，进而加剧全球LPG供应紧张。 ## 数据来源 - 中国海关 - 恒力期货研究院 ## 分析师信息 - **分析师**：郭瑾雯 - **执业编号**：F03124046 - **投资咨询编号**：Z0023457 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料及研究分析，不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告观点仅代表分析师个人意见，不构成投资建议。 - 投资者需自行承担投资风险，恒力期货有限公司不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 联系方式 - **恒力期货有限公司** - **电话**：021-6029 9552 - **网址**：www.hengliqihuo.com - **邮箱**：jiaoyizixun@hengliqihuo.com ## 公众号关注 - 欢迎关注恒力期货及研究院公众号，获取更多市场分析与资讯。