20210401-万联证券-神州信息-000555.SZ-年报点评报告_金融科技业务在手订单充足_信创及数字货币业务取得突破_3页_921kb

神州信息2020年度报告点评总结

核心内容概述

神州信息在2020年度实现了稳健的财务表现，尽管受到疫情影响，部分金融科技收入确认有所延缓，但整体订单签约情况良好，业务发展势头强劲。公司在金融科技、信创及数字货币领域均取得了重要进展，展现出较强的市场竞争力和业务拓展能力。

主要观点

• 财务表现：2020年公司实现营收106.86亿元，同比增长5.32%；归母净利润4.76亿元，同比增长26.64%；扣非归母净利润2.15亿元，同比减少33.93%。尽管扣非净利润有所下滑，但整体盈利能力提升。
• 费用管理优化：销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降了0.76pct、0.19pct和0.44pct，费用管理水平显著提升，销售净利率同比提升0.6pct。
• 研发投入加大：研发费用累计5.11亿元，同比增长36.24%，研发投入占比提升1.08pct，显示出公司对技术创新的重视。
• 金融科技业务进展：金融科技板块签约额达53.67亿元，同比增长19.35%。公司中标并签约了15家客户，包括中国银行、摩根士丹利银行、长安汽车金融等。在手订单金额为31.33亿元，同比增长39.02%，为未来业绩增长提供有力支撑。
• 农村数字化与普惠金融：银农业务年签约总额达1.93亿元，同比增长837%，显示出公司在农村金融领域的快速扩张。
• 信创业务突破：公司在党政信创软硬件领域中标总金额超过10亿元，标志着在该领域取得重大进展。
• 数字货币业务：公司发布了区块链平台Sm@rtGAS和数字钱包解决方案，并在建设银行等大行成功落地，显示出在数字货币领域的领先地位。
• 盈利预测与投资建议：预计2021-2023年公司营收分别为139.45/172.11/206.01亿元，EPS分别为0.60/0.80/0.92元，PE分别为24.62/18.45/15.92倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 金融信创、数字货币业务推进不及预期

结论

神州信息在2020年展现出良好的业务发展态势，尤其在金融科技和信创领域取得了显著成果。公司通过加大研发投入、优化费用管理，提升了整体盈利能力。在手订单充足，为未来业绩增长奠定基础。预计未来三年公司将继续保持稳健增长，具备较强的投资价值。