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沪深港股通资金连续三周净流出总结

核心内容概述

本报告为广发证券发展研究中心发布的“三维”流动性跟踪周报（7月第3期），旨在分析当前市场流动性状况，涵盖股市、全市场及市场情绪三个维度。报告指出，沪深港股通资金连续三周净流出，显示外资对中国股市信心不足。同时，报告还跟踪了货币市场、债券市场及外汇市场的流动性变化，提醒投资者注意流动性环境可能出现的超预期波动。

主要观点

股市流动性跟踪

• 一级市场：上周IPO融资净流出30.6亿元，环比前一周减少8.8亿元。
• 产业资本：重要股东净增持24.0亿元，其中商业贸易板块增持9.54亿元，显示出产业资本对市场的一定信心。
• 二级市场：上周合计流出资金10亿元，其中机构投资者资金流入37.9亿元，杠杆资金流入52.2亿元，而沪深港股通资金流出54.6亿元，成为净流出的主要来源。
• 投资者情绪：融资交易占比8.3%，较前一周下降1.30%；日度换手率0.7%，环比下降0.12%；股指期货多空比例达91.2%，显示市场情绪偏空；机构合计挂单卖出285.1亿元，显示出机构投资者的观望态度。

全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

• 基础货币投放：上周公开市场净回笼700亿元，显示央行收紧流动性。
• 信用货币派生：6月M1增速为15.00%，M2增速为9.40%；新增社融17800亿元，其中居民中长期贷款4833亿元，显示信贷扩张有所放缓。

全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率上调9.4BP，银行间质押式回购加权利率（7天）上调9.47BP，3个月同业存单收益率上调5.98BP，显示市场资金成本上升。
• 国债市场：1年期国债收益率下调0.69BP，10年期国债收益率下调2.6BP，期限利差收窄1.91BP。
• 信用债市场：5年期企业债收益率下调0.51BP，信用利差收窄3.2BP。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下调4.17BP。
• 票据市场：长三角和珠三角票据贴现率分别下调10.00BP，显示票据市场流动性有所改善。
• 外汇市场：美元兑人民币下降0.21%，人民币小幅增值，显示外汇市场压力有所缓解。

关键信息

股市流动性关键数据

限售股解禁情况

未来两周将有55只限售股解禁，其中部分公司解禁市值占流通A股市值比例较高，包括：

• 福能股份（336.19%）
• 东旭蓝天（127.18%）
• 哈投股份（91.83%）
• 比亚迪（28.31%）
• 益丰药房（27.37%）
• 瑞和股份（25.97%）
• 阳光电源（25.67%）
• 友邦吊顶（24.20%）
• 藏格控股（24.18%）
• 安通控股（23.38%）

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场动态。

报告来源

• 分析师：曹柳龙 S0260516080003
• 广发证券投资策略研究小组：
  • 陈杰：首席分析师
  • 郑恺、廖凌、曹柳龙、陈伟斌：分析师及联系人
• 联系方式：
  • 邮箱：caoliulong@gf.com.cn
  • 电话：13817664054

报告说明

• 本报告数据来源于Wind数据库，更新截止至2017年7月14日。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任。