20160621-华创证券-通信行业周报_未来风口的行业_互联网企业出海和物联网_19页_709kb

行业周报总结

核心内容

本周周报聚焦于中国互联网企业出海和物联网行业的发展趋势与投资机会。报告指出，中国互联网企业出海具备多重优势，包括人口红利、手机终端厂商的全球市场份额以及成熟的互联网产品和技术。同时，物联网行业迎来关键进展，NB-IoT（窄带物联网）标准的冻结标志着其即将进入规模商用阶段。

主要观点

1. 互联网企业出海的原因

• 天时：第三世界国家人口红利释放，为互联网企业拓展市场提供机遇。
• 地利：中国手机终端厂商在全球市场具有较大话语权，为出海提供支持。
• 人和：中国互联网企业在工具和内容应用领域具备强大竞争力，形成了成熟的商业模式。

2. 全球市场区域差异

• 不同地区的ARPU值（每用户平均收入）和获客成本存在差异，这决定了中国企业在海外市场的参与层次不同。
• 产品成熟度从工具逐步向内容，再向本地运营发展。

3. 物联网行业进展

• 全球运营商已拥有基于标准化的物联网专有协议，NB-IoT将成为未来物联网发展的关键。
• NB-IoT具备低功耗、大连接、广覆盖、低成本等优势，适用于智能抄表、环境监测、物流监控、城市交通、智能家居等多个领域。
• NB-IoT相较于传统技术如WiFi、蓝牙、3G/4G具有更远的传输距离和更低的功耗，适合长期低功耗设备。

4. 产业链分析

• 上游：芯片厂商（如华为、海思、高通等）支持NB-IoT。
• 中游：模块厂商（如中兴物联、上海银远等）具备技术基础。
• 下游：运营商（如联通、移动、电信）正在推进NB-IoT商用部署，其中联通计划较快。

5. 重点推荐公司

• 宜通世纪：作为平台厂商，被首推，未来将拓展物联网全产业链。
• 高新兴：关注其在物联网领域的应用。
• 三川智慧：表计厂商，受益于NB-IoT。
• 长江通信：在多个物联网应用领域有布局，包括物流监控、城市出租、智能公交等。
• ST明胶：通过鼠标和水泥打造财税企业级服务，具有高业绩弹性。
• 三变科技：地铁Wi-Fi稀缺标的，具备广告、游戏、LBS等多变现方式。
• 达意隆：受益于互联网出海，拥有用户壁垒。
• 海立美达、光迅科技、高升控股、荣信股份：白马股，业绩增长确定性强。

关键信息

1. NB-IoT技术特点

• 低功耗：设备使用电池可实现5-10年寿命。
• 大连接：一个基站可连接5万个终端。
• 广覆盖：适用于地下管道、偏远地区等传统技术难以覆盖的场景。
• 低成本：模块成本预计从5美元降至1-2美元。

2. 重点企业动态

• 三变科技：以28亿元收购南方银谷，覆盖多个城市地铁Wi-Fi。
• 亨通光电：设立子公司并增资，布局物联网相关业务。
• 高升控股：通过收购形成云管端闭环，为物联网和VR奠定基础。
• 宜通世纪：与JASPER合作，拓展物联网应用平台。

3. 股票市场表现

• 指数表现：本周指数下跌0.79%。
• 重点公司业绩：部分公司如宜通世纪、三变科技、光迅科技等业绩增长显著，部分公司如金亚科技、神州数码等出现亏损或业绩下滑。

4. 股东大会与股权变动

• 多家公司计划召开股东大会，涉及业务调整、资产重组等。
• 部分公司股权质押情况有变动，如大富科技、信威集团等。

推荐公司及评级

行业评级推荐

• 本周行业评级维持不变，继续看好互联网出海和物联网板块。

相关研究报告

• 《通信行业报告：寻找确定性系列之中国互联网出海》
• 《通信行业报告：人工智能助手到来:小源科技，激活10亿终端的短信入口价值》
• 《华创证券通信互联网区块链：天下为公的技术基础》

图表目录

• 图表1：指数一周表现 (-0.79%, 1606013-160619)

未来重要事项关注

• 多家公司将召开股东大会，涉及业务调整、资产重组等事项。
• 重点关注NB-IoT商用推进情况及相关产业链公司的表现。

证券分析师信息

• 束海峰：华创证券首席分析师，北京邮电大学硕士，曾任职于工信部电信研究院，2012年加入华创证券研究所。
• 张弋：华创证券分析师，北京理工大学硕士，曾任职于汉王科技、联想集团，2014年加入华创证券研究所。
• 徐景春：华创证券高级分析师，武汉理工大学工科双学士，曾任职于腾讯、51.COM、盛大游戏，2016年加入华创证券研究所。
• 梁斯迪：华创证券分析师，悉尼科技大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金、新宝集独立研究机构，2016年加入华创证券研究所。