20250422-中国银河-海康威视-002415.SZ-2024年年报_2025年一季报业绩点评_创新与海外业务稳健_一季度业绩表现佳_4页_1mb

海康威视2024年年报及2025年一季报总结

核心内容概述

海康威视在2024年全年及2025年第一季度实现了整体业绩的稳健表现，其中创新业务和海外业务增长显著，成为推动业绩提升的关键动力。尽管传统业务线面临一定压力，但公司通过大模型技术的赋能与制造体系的优化，增强了整体竞争力和盈利能力。

主要财务数据

2024年全年业绩

• 营收：924.96亿元，同比增长3.53%
• 归母净利润：119.77亿元，同比下降15.10%
• 扣非归母净利润：118.15亿元，同比下降13.55%
• 稀释每股收益：1.297元/股，同比下降14.67%
• 毛利率：43.83%，同比下降0.50个百分点

2025年第一季度业绩

• 营收：185.32亿元，同比增长4.01%
• 归母净利润：20.39亿元，同比增长6.41%
• 扣非归母净利润：19.26亿元，同比增长9.44%

业务板块表现

创新业务增长强劲

• 创新业务营收：224.84亿元，同比增长21.19%
• 占比：占公司整体收入的24.31%
• 主要子公司表现：
  • 萤石网络：以垂直整合优势领跑AIoT赛道
  • 海康机器人：构建“手、眼、脚”协同体系，巩固行业领先地位
  • 海康微影：深耕MEMS、光电与多维感知，稳居热成像领域龙头
• 细分业务增长：
  • 汽车电子：同比增长44.81%
  • 机器人：同比增长20.00%
  • 智能家居：同比增长10.76%
  • 热成像：同比增长27.59%
  • 储蓄业务：同比增长19.83%

海外业务稳健增长

• 境外业务营收：318.95亿元，同比增长10.10%
• 品牌国际化战略成效显著，对利润贡献明显

技术与战略升级

AI大模型赋能

• 公司于2023年发布“观澜大模型”，2024年实现多场景深度融合
• 技术特点：融合视觉、毫米波、红外、X光、声音、光纤等多种模态感知输入
• 应用场景与效果：
  • 视觉大模型：降低周界防范误报率90%
  • 毫米波模型：降低安检人检门违禁品漏检率86%
  • X光模型：降低违禁品检测漏检率75%
• 目标：构建统一、可扩展的智能物联技术体系，实现“感知—理解—决策”闭环

柔性智造体系

• 面对多样化、小批量、定制化产品需求，公司打造柔性、高效的制造体系
• 通过AI排产、自动化生产及全球化制造基地布局，提升交付能力与生产韧性
• 智慧供应链建设：赋能上下游伙伴，构建稳定协同的生态体系

营销与服务体系

• 国内：建立32个省级业务中心和300余家城市分公司，形成本地化营销结构
• 海外：布局180多个国家和地区，实施“一国一策、一品一策”差异化战略
• 服务体系：构建三级技术支持架构，覆盖全球，提升服务响应效率
• 数字化转型：搭建营销服数字化平台，应用AI技术实现全流程数字协同

投资建议与财务预测

投资建议

• 分析师：吴砚靖
• 评级：推荐
• 预测期：2025-2027年
• 营收预测：990.72/1071.50/1169.26亿元，同比增长7.11%/8.15%/9.12%
• 归母净利润预测：130.35/146.01/164.54亿元，同比增长8.83%/12.01%/12.69%
• EPS预测：1.41/1.58/1.78元
• PE预测：20.46/18.26/16.21倍

风险提示

• 海外需求不及预期
• 研发进程不及预期
• 行业竞争加剧
• 上游行业供给未及预期

附录：主要财务指标预测

总结

海康威视在2024年及2025年一季度展现出创新与海外业务的强劲增长，成为公司业绩的支撑力量。尽管传统业务线面临一定下滑压力，但公司通过技术升级与战略调整，增强了整体盈利能力与市场竞争力。未来，随着AI大模型的持续落地与智能制造体系的完善，公司有望实现长期价值增长。