20230801-建信期货-豆粕月报_面积调低天气不佳_豆粕短期偏强_15页_3mb

豆粕月报总结（2023年8月1日）

一、报告概述

供给端：本年度新季美豆种植面积下调至8350万英亩，较先前调减约400万英亩，将减少约2亿蒲产量，且单产可能下调，面积调减与干旱天气进一步加剧市场对供应减少的预期。南美产量保持较快增长。
需求端：在美豆种植情况影响下，下游心态发生变化，成交持续转好，带动豆粕成交量上升，需求转强支撑短期价格。
观点：预计09合约偏强运行；01合约受到南美扩产预期拖累，短期偏强，中长期偏弱；8月处于美豆天气题材关键期。

二、关键摘要

• 供给端：美豆种植面积调减400万英亩，单产下调预期助推供应预期修复，阶段支撑美豆价格，国内豆粕09合约偏强。
• 需求端：下游心态转变，成交量高涨，6月后美豆天气转差、种植面积下调导致短期偏强，但7月购进出口船增多，未来需关注喷气天气对单产影响。
• 观点：
  • 短期：美豆天气题材炒作下价格上涨，支撑国内09合约偏强。
  • 中长期：01合约受制于南美增产预期，矛盾集中在美豆单产端。
• 策略建议：
  • 现货商：进口大豆到港量偏大，豆粕库存或将高位震荡。
  • 期货交易者：09合约适合低位做多，01合约中长期偏弱、弹性较大。

三、重要变量

• 8月USDA供需报告、美豆单产实际调整程度。
• 美国天气：干旱及降水量变化主导天气题材。
• 南美大豆播种面积变动、进口节奏变化。

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，仅供客户内部使用，未获授权不得传播。