20260125-华泰期货-农产品周报_关注南美天气_豆粕价格震荡运行_10页_2mb

豆粕与玉米市场总结

核心内容

本周豆粕与玉米市场均呈现震荡运行态势，受南美天气、国内库存变化及国际出口数据影响较大。豆粕价格因南美收获情况略有波动，而玉米市场则因供应端变化及春节备货需求有所调整。

豆粕市场

期货与现货价格

• 豆粕2605合约：上周末收盘价为2751元/吨，环比上涨24元/吨，涨幅0.88%。
• 菜粕2605合约：上周末收盘价为2235元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅0.89%。
• 现货价格：
  • 天津：3180元/吨，环比上涨20元/吨，基差M05 + 429，环比下跌4。
  • 江苏：3070元/吨，环比上涨10元/吨，基差M05 + 319，环比下跌14。
  • 广东：3060元/吨，环比下跌20元/吨，基差M05 + 309，环比下跌44。
  • 福建：菜粕现货价格2440元/吨，环比下跌50元/吨，基差M05 + 205，环比下跌30。

国际供应情况

• 巴西：2025/26年度大豆收割进度为2.3%，较去年同期1.2%有所提升，但低于历史平均水平。
• 阿根廷：大豆播种完成93.9%，高于一周前的88.3%，但干旱天气可能影响产量。

国内供应与库存

• 到港量：2026年第3周国内大豆到港量为175.5万吨，较前一周稳定。
• 压榨量：实际压榨量199.42万吨，环比增加22.84万吨，开机率54.86%。
• 库存：豆粕库存下滑至94.72万吨，环比减少9.68万吨，同比增加39.05万吨。

成交与提货

• 成交：当周豆粕共成交149.43万吨，环比减少178.21万吨。
• 提货：豆粕提货总量39.58万吨，环比增加2.25万吨。

玉米市场

期货与现货价格

• 玉米2603合约：上周收盘价2300元/吨，环比上涨19元/吨，涨幅0.83%。
• 淀粉2603合约：上周收盘价2575元/吨，环比上涨20元/吨，涨幅0.78%。
• 现货价格：
  • 鲅鱼圈港：2340元/吨，较上周持平，基差C2603 + 40，环比下跌19。
  • 吉林地区玉米淀粉：2630元/吨，环比上涨10元/吨，基差CS2603 + 55，环比下跌10。

国内供应与库存

• 进口量：2025年12月玉米进口量80万吨，环比增长42.86%，同比增加133.10%；1-12月进口总量265万吨，同比减少80.60%。
• 库存：饲料企业平均库存31.32天，环比增加0.17天；深加工企业玉米库存总量383.8万吨，环比增加6.91%。

成交与消耗

• 深加工企业玉米消耗量：2026年第4周共消耗138.15万吨，环比增加2.56万吨。
• 玉米淀粉产量：周度产量33.08万吨，环比增加1.54万吨；开机率60.46%，环比提升2.81%。
• 淀粉提货：周度提货量47.26万吨，环比增加2.20万吨。
• 淀粉库存：全国玉米淀粉企业库存总量106.9万吨，环比下降3.10万吨。

市场分析

豆粕

• 南美天气影响：巴西部分地区因降水导致收割进度放缓，阿根廷因干旱可能影响产量，但整体影响尚不明确。
• 美国出口数据：美豆出口检验量133.7万吨，高于市场预期，提振美豆价格。
• 国内库存：豆粕库存持续下降，但仍高于历史同期，大豆库存维持高位，预计未来价格将偏弱运行。

玉米

• 国际出口：巴西预计1月玉米出口量为379万吨，高于一周前预测。
• 国内供应：玉米进口量回升，但整体仍低于去年同期。
• 需求端：春节临近，下游备货开启，深加工及饲料企业存在补库需求，但受降雪影响，到货量偏低，价格上调。
• 库存情况：饲料企业库存低于历史同期，深加工企业库存上涨明显。

策略建议

• 豆粕：震荡偏弱。
• 玉米：谨慎偏弱。

风险提示

• 南美天气变化对大豆产量的影响。
• 国内玉米库存变化及进口情况。
• 国际出口数据波动及市场预期变化。

关键数据图表

• 图1：豆粕现货均价
• 图2：豆粕主力期货价格
• 图3：菜粕现货均价
• 图4：菜粕主力期货价格
• 图5：玉米现货均价
• 图6：玉米主力期货价格
• 图7：玉米淀粉现货均价
• 图8：玉米淀粉主力期货价格
• 图9：油厂日度压榨
• 图10：油厂豆粕周度产量
• 图11：油厂豆粕成交量
• 图12：油厂豆粕提货量
• 图13：油厂豆粕库存
• 图14：豆粕进口数量
• 图15：油厂菜粕产量
• 图16：油厂菜粕提货数量
• 图17：进口菜粕消费量
• 图18：油厂菜粕成交量
• 图19：菜粕期末库存
• 图20：沿海油厂菜粕库存
• 图21：进口菜粕库存
• 图22：菜粕进口数量
• 图23：主要深加工企业玉米消耗量
• 图24：国内玉米售粮进度
• 图25：玉米进口数量
• 图26：玉米淀粉产量
• 图27：淀粉企业玉米加工量
• 图28：淀粉企业开工率
• 图29：淀粉提货数量
• 图30：淀粉企业库存

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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