20201024-太平洋-建筑行业周观点_建筑抗震韧性评价标准_2月1日实施_助推减隔震快速发展_44页_2mb

建筑抗震韧性评价标准实施与行业分析总结

核心内容概述

《建筑抗震韧性评价标准》（GB/T38591—2020）将于2021年2月1日实施，标志着我国建筑抗震要求由“安全性”向“韧性”转变。该标准提升了建筑抗震性能的要求，不仅关注人员安全，还兼顾经济财产安全和建筑功能保障，为减隔震行业的发展提供了政策支持和市场空间。

主要观点

1. 建筑抗震向韧性转变

   • 北京等城市已启动“地震安全韧性城市建设”，表明我国对防灾减灾能力的重视。
   • 减隔震技术是实现建筑抗震韧性的最佳载体，能有效减少地震带来的损失和恢复时间。

2. 减隔震行业进入“提质”阶段

   • 采用减隔震技术的建筑在抗震韧性评价中表现优异，减震和隔震分别减弱地震作用力20-30%和70-80%。
   • 行业市场空间约年均440亿元，其中功能性与经济性需求约240亿元，具备长期发展潜力。

3. 基建投资与政策支持

   • 尽管9月基建投资略有放缓，但企业新签订单增速加快，前三季度累计新签订单20.35万亿元，同比增速8.76%。
   • 头部企业如中国建筑、中国中铁、中国中冶的订单增速分别为10.3%、24.3%、31.09%，显示出行业对优质项目的需求。

4. 装配式建筑与建筑工业化

   • 装配式建筑作为建筑工业化的重要方向，符合“内循环”经济发展战略，具备长期增长潜力。
   • 建筑业结构性投资机会明显，尤其是装配式和减隔震板块。

5. 行业投资建议

   • 第一条主线：关注高成长的装配式与减隔震板块，重点推荐震安科技、天铁股份、鸿路钢构、精工钢构等。
   • 第二条主线：关注龙头企业在手订单充裕、业绩保障性高的公司，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中设集团。

关键信息

• 减隔震市场空间：年均约440亿元，其中功能性与经济性需求约240亿元。
• 专项债释放情况：2020年9月新增专项债430.06亿元，年初至今累计规模34503.15亿元，同比增长62%。
• 水泥市场：全国水泥开工率66.52%，出货率85.81%，同比提升。
• 挖掘机销售：9月销售同比增长71.40%，尽管开工小时略有下降。
• 行业增长数据：2020年1-9月规模以上工业增加值增长6.9%，制造业增长7.6%，电力、热力等行业增长显著。
• 重点公司业绩：
  • 震安科技：2020年Q1净利润增速17.36%，2020年中报净利润增速114.74%，预计20-22年EPS分别为1.81/3.40/6.38，对应PE分别为39.98/21.30/11.36。
  • 中国建筑：2019年营收增速18.39%，预计20-22年EPS分别为1.11/1.21/1.32，对应PE分别为4.61/4.22/3.86。
  • 中国铁建：2019年营收增速13.74%，预计20-22年EPS分别为1.64/1.83/2.03，对应PE分别为6.18/5.54/5.01。
  • 中国中铁：2019年营收增速14.92%，预计20-22年EPS分别为0.92/1.02/1.13，对应PE分别为5.88/5.29/4.80。
  • 中设集团：预计20-22年EPS分别为1.27/1.56/1.87，对应PE分别为14.44/11.73/9.77。

风险提示

• 基建投资下滑
• 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期
• 海外投资风险

板块与个股表现

• 板块行情：本周建筑指数下跌0.51%，跑赢沪深300指数0.28个百分点。各子板块中，西藏振兴、海南自贸港、装配式建筑指数跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：永福股份（23.01%）、美晨生态（12.43%）、ST罗顿（7.09%）、名家汇（6.01%）、风语筑（4.95%）。
  • 跌幅前五：鸿路钢构（-14.53%）、*ST毅达（-11.63%）、亚厦股份（-11.01%）、维业股份（-10.23%）、建科院（-9.31%）。

行业要闻与数据

• 工业增加值：9月份规模以上工业增加值同比增长6.9%，制造业增长7.6%，电力、热力等行业增长显著。
• 固定资产投资：1-9月全国固定资产投资增长0.8%，其中第三产业投资增长2.3%。
• 房地产开发：1-9月房地产开发投资增长5.6%，住宅投资增长6.1%；商品房销售面积下降1.8%，销售额增长3.7%。
• 工业产能利用率：三季度全国工业产能利用率76.7%，制造业利用率77.2%。
• “十三五”成就：预计完成交通固定资产投资16万亿元，城市轨道交通运营里程7000公里，民用机场241个，覆盖92%的地级市。

公司公告

• 股权质押与解除：多家公司涉及股权质押及解除，如乾景园林、ST罗顿、赛为智能等。
• 高层变动：岭南股份、丽鹏股份、建科院、*ST博信、中国交建等公司发布高层变动公告。
• 借贷担保：建科院、镇海股份、中国交建等公司申请授信及提供担保，用于项目融资和员工购房支持。

总结

《建筑抗震韧性评价标准》的实施标志着建筑行业进入“提质”阶段，减隔震技术作为提升建筑抗震韧性的关键手段，迎来快速发展机遇。同时，随着专项债释放和基建投资回暖，行业整体呈现结构性增长趋势。重点推荐减隔震与装配式建筑板块，以及龙头企业如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中设集团等。尽管存在基建投资下滑和海外风险等挑战，但行业前景乐观，具备长期投资价值。