20220315-开源证券-农林牧渔行业点评报告_2月黄_白羽鸡销量环比下降_种鸡去化幅度较小_13页_1mb

农林牧渔行业总结（2022年3月15日）

核心内容

2022年2月，农林牧渔行业中，肉鸡市场表现分化，黄羽鸡价格环比上涨，白羽鸡价格环比下降，行业整体盈利由盈转亏。同时，种鸡存栏量仍处于高位，鸡苗销量和价格环比下降，蛋鸡市场亦面临价格下跌和养殖利润亏损的压力。

主要观点

• 肉鸡价格分化：黄羽鸡价格整体上涨，但年后呈现下行趋势；白羽鸡价格环比下降，市场承压。
• 行业盈利下滑：受饲料价格上涨和鸡肉价格下行影响，白羽鸡养殖利润转亏，黄羽鸡盈利环比下降。
• 种鸡存栏高位：黄羽及白羽种鸡存栏量维持在较高水平，去化有限，行业产能调整仍需时间。
• 鸡苗市场表现：黄羽鸡父母代及商品代鸡苗销量环比减少，白羽鸡苗价格持续下跌。
• 蛋鸡市场承压：蛋鸡苗和鸡蛋价格环比下跌，养殖利润亏损，行业面临较大压力。

关键信息

肉鸡价格与盈利

• 黄羽鸡：2月慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为9.4/7.6/6.9元/斤，环比分别上涨11.4%/7.1%/1.9%。但年后价格下行趋势明显，盈利环比下降。
• 白羽鸡：2月全国白羽肉鸡销售均价7.8元/公斤，环比下降2.4%。受饲料成本上升和鸡肉价格下行影响，养殖利润转亏。
• 蛋鸡：2月末蛋鸡苗价格3.2元/只，鸡蛋批发价7.1元/公斤，环比分别下降3.0%和11.2%。蛋鸡养殖利润亏损6.5元/羽，环比下降129.3%。

鸡苗销量与价格

• 黄羽鸡苗：2月父母代鸡苗销量495.9万套，环比下降6.8%；商品代鸡苗销量1.3亿羽，环比下降16.3%。
• 白羽鸡苗：2月父母代鸡苗销量414.4万套，环比下降14.1%；商品代鸡苗销量2.8亿羽，环比下降13.4%。父母代鸡苗价格26.7元/套，环比下降13.0%；商品代鸡苗价格1.1元/只，环比下降21.9%。

主要企业表现

• 益生股份：2月鸡苗销量4646.89万只，环比增长24.07%；销售均价下降0.03元/羽，但销售收入环比上升22.09%。
• 民和股份：2月鸡苗销量1892.66万只，环比下降20.62%；销售均价上涨0.02元/羽，但销售收入环比下降19.17%。
• 晓鸣股份：2月鸡产品销量1424.81万只，环比下降11.63%；销售均价上涨0.41元/羽，但销售收入环比下降0.92%。
• 仙坛股份：2月鸡肉销量1.76万吨，环比下降42.67%；销售均价下降13.08%，销售收入下降50.17%。
• 圣农发展：2月鸡肉销量5.99万吨，环比下降26.95%；销售均价下降4.06%，销售收入下降29.92%。
• 温氏股份：2月肉鸡销量0.56亿只，环比下降37.67%；销售均价上涨4.65%，但销售收入下降34.38%。
• 立华股份：2月肉鸡销量2099.33万只，环比下降39.60%；销售均价和销售收入均环比下降。
• 湘佳股份：2月活禽销量214.98万只，环比下降44.39%；销售单价上涨7.78%，但销售收入下降39.43%。

风险提示

• 禽业疫病的不确定性
• 消费复苏不及预期

估值与分析方法的局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级说明

• 行业评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级基于报告日后6~2个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
• 本报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。

总结

2022年2月，农林牧渔行业整体面临价格下行与盈利下滑的压力。黄羽鸡价格环比上涨，但年后呈现下行趋势；白羽鸡价格环比下降，养殖利润转亏。种鸡存栏量仍维持高位，去化有限。鸡苗市场销量和价格均出现环比下降，蛋鸡市场同样承压，利润亏损。主要企业如益生股份、民和股份、晓鸣股份、仙坛股份、圣农发展、温氏股份、立华股份和湘佳股份均表现出销量和收入环比下降的趋势，但部分企业销售均价有所提升。行业整体仍处于调整期，未来走势需关注消费复苏及疫病风险。