20231022-德邦证券-海外策略周报_做多波动率_10页_1mb

全球策略周报总结

全球市场表现

上周全球股市普遍下跌，主要由巴以冲突驱动。美股三大指数跌幅分别为-16%、-24%和-32%，欧洲市场如德国DAX和英国富时100跌幅在25%-3%，亚太地区如日经225和恒生指数跌幅在3%-4%。避险资产表现强劲，伦敦金现上涨42%，布伦特原油升至92美元以上；VIX指数升至217，显示市场避险情绪主导。

美债利率分析

美债利率快速上行至5%附近，受供应需求失衡和通胀预期升温影响。期限溢价从近-1%升至-0.65%，反映市场不确定性和未来风险溢价；供应端不确定性主要源于美国政治博弈，需求端美联储表态更为关键。

后续关注因素

• 地缘政治：巴以冲突升级风险，短期事件可能放大市场波动。
• 美国经济数据：关注通胀、零售销售和就业数据；美联储政策可能出现相机抉择。
• 市场情绪：10Y美债利率可能见顶，短期回落动力较强。

配置建议

推荐做多资产波动率，尤其是美股能源相关板块；全球大类资产联动性减弱，需关注特定内在逻辑。

风险提示

• 海外通胀超预期：可能导致央行紧缩政策，冲击股市。
• 全球经济景气度下滑：低于预期将引发市场负面冲击。
• 地缘政治超预期：俄乌或中东局势恶化可能加剧波动。

投资评级

报告以市场表现为基础，股票评级包括买入、增持、中性和减持；行业评级为优于大市、中性和弱于大市，均存在不确定性。