2018年中国海外投资国家风险评级_132页-3mb

中国海外投资国家风险评级（2018）总结

核心内容

中国社会科学院世界经济与政治研究所的国际投资研究室发布了《中国海外投资国家风险评级》（CROIC-IWEP）工作论文，旨在为中国的海外投资提供风险评估和预警。该评级体系综合考量了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标，共41个子指标，以量化方式评估中国企业海外投资所面临的风险。

主要观点

1. 评级背景

   • 2016年，中国对外直接投资流量达到1961.5亿美元，排名全球第二，占全球投资比例的13.5%。
   • 中国企业海外投资频繁遭遇政治、社会和经济风险，如美国对中资收购的审查、德国对中资的重新评估、英国项目受阻等。
   • 中国需要一个更符合国情的评级体系，以应对日益增长的海外投资需求和复杂风险环境。

2. 评级方法特点

   • 中国企业视角：特别关注中国企业面临的直接投资风险，包括政治、社会和对华关系等。
   • 综合指标体系：涵盖经济、社会、政治、偿债能力和对华关系五大模块，其中定性指标占比超过一半。
   • 对华关系指标：作为特色指标，包括是否签订BIT、投资受阻程度、双边政治关系、贸易依存度、投资依存度和免签情况。
   • 标准化与加权：采用0-1标准化方法，对定量指标进行线性变换，五大指标权重相同，均为0.2。
   • 评级样本：覆盖57个国家，包括主要的发达经济体和新兴经济体，占中国对外直接投资存量的83.5%。

3. 评级结果总体分析

   • 评级结果分为9级，从低风险（AAA、AA）到高风险（BB、B、CCC、CC、C）。
   • 发达国家整体风险较低，排名前14位的国家均为发达经济体。
   • 新兴经济体中，部分国家如柬埔寨、蒙古、伊朗和南非的风险上升较快，需引起警惕。
   • 中国对发达国家的投资比重持续上升，2016年对美国和欧盟的投资分别增长111.5%和82.4%。

关键信息

评级指标体系

评级结果总体分析

• 排名变化：有19国排名上升，25国排名下降，8国排名不变。
• 高风险国家：包括柬埔寨、蒙古、伊朗、南非等，这些国家的风险上升明显，需特别关注。
• 低风险国家：德国、新西兰、澳大利亚、美国、加拿大、荷兰、法国、日本、韩国、新加坡等，均属于低风险级别。
• 对华关系变化：发达经济体对华关系得分下降，主要由于双边贸易和投资依存度降低，以及对国家安全的担忧。

评级方法特点

• 独立性与客观性：依托中国社会科学院的智库背景，强调客观独立，反对通过评级进行利益输送。
• 全面性：覆盖经济、社会、政治、偿债能力和对华关系五大指标，形成系统化、全面化的评估框架。
• 前瞻性与改进空间：评级体系还需不断改进，以适应国内外形势的变化和企业投资模式的演进。
• 学术与政策研究：未来将深化对国家风险的学术和政策研究，分析影响因素和应对方法。

评级样本

• 样本国家：包括阿根廷、阿联酋、埃及、巴基斯坦、白俄罗斯、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、罗马尼亚、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、新加坡、匈牙利、伊拉克、伊朗、以色列、印度、印度尼西亚、越南、德国、法国、韩国、荷兰、加拿大、肯尼亚、美国、墨西哥、南非、尼日利亚、日本、苏丹、委内瑞拉、新西兰、意大利、英国、赞比亚。
• 选择标准：主要涉及真实的投资活动，地理分布广泛，且满足主要指标数据的可得性。

未来规划

• 年度发布：计划每年发布一次国家风险评级，以提供持续的风险变化警示。
• 扩展样本：未来将纳入更多国家和地区，以更全面地服务中国企业的海外投资需求。
• 优化方法：根据国内外形势和企业投资模式的变化，不断改进指标选择、权重设定和评级方法。
• 深化研究：基于评级体系开展深入的学术和政策研究，分析风险决定因素和应对策略。

总结

该评级体系不仅全面反映了中国企业海外投资所面临的风险，还特别强调对华关系的重要性，为投资决策提供了重要的参考依据。随着中国海外投资的持续增长，建立一个科学、客观、独立的评级体系对于降低投资风险、提高成功率具有重要意义。