2018中国海外投资国家风险评级_132页-3mb
报告摘要
中国海外投资国家风险评级（2018）总结
核心内容
本报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室发布，是“中国海外投资国家风险评级”（CROIC-IWEP）的2018年度报告。报告旨在为中国企业海外投资提供风险预警，以提高投资成功率。评级体系综合考量了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标，共41个子指标，采用0-1标准化方法，通过加权平均计算出国家风险等级，分为9个级别：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。
主要观点
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中国对外投资快速增长：
2016年中国对外直接投资流量达到1961.5亿美元，连续14年增长，成为全球第二大对外投资国。投资形式包括直接投资和间接投资，其中直接投资占比更大。 -
风险评级的必要性：
中国企业海外投资常因东道国的政治、社会和经济风险遭遇挫折，如美国、德国和英国的审查案例，以及英国利物浦项目等，凸显出建立国家风险评级体系的重要性。 -
评级体系的特色：
CROIC-IWEP体系从中国企业的视角出发，特别关注对华关系，包括是否签订BIT、投资受阻程度、双边政治关系、贸易和投资依存度以及免签情况，这与传统评级机构不同。 -
评级方法的科学性与客观性：
评级体系采用标准化、加权和分级方法，结合定量和定性指标，力求全面、科学和独立。尽管存在主观判断和商业性质影响透明度，但该体系在方法上具有较强的逻辑性和区分度。 -
评级样本的选取标准：
本次评级覆盖57个国家，主要依据三个标准：真实投资活动、广泛的地理覆盖和数据的可得性，覆盖了中国对外直接投资存量的83.5%。
关键信息
评级样本国家
- 发达经济体：德国、美国、加拿大、澳大利亚、日本、法国、英国、荷兰、意大利、新加坡、韩国、沙特阿拉伯、墨西哥、新西兰、俄罗斯、波兰、匈牙利、捷克、以色列、罗马尼亚、芬兰、瑞士、挪威等。
- 新兴经济体：阿联酋、埃及、巴基斯坦、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、印度、印度尼西亚、越南、阿根廷、埃塞俄比亚、安哥拉、南非、伊拉克、伊朗、委内瑞拉、尼日利亚等。
评级结果总体分析
- 风险等级分布：共分为9级，其中AAA-AA为低风险，A-BBB为中等风险，BB及以下为高风险。
- 总体结果：发达国家风险等级普遍低于新兴经济体，整体投资风险较低。2018年评级结果显示，排名前15的国家均为发达经济体。
- 排名变动：与去年相比，有19国排名上升，19国排名下降，其中泰国、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦排名上升12位，柬埔寨、蒙古、伊朗、南非排名下降较多，需引起警惕。
分项指标分析
（1）经济基础
- 发达国家经济基础普遍优于新兴经济体，排名前14位均为发达经济体。
- 与去年相比，部分国家如法国、日本、新西兰等排名上升，而德国、新加坡、罗马尼亚等排名下降。
（2）政治风险
- 发达国家政治风险低于新兴经济体，排名前10位中除了阿联酋，其余均为发达经济体。
- 与去年相比，荷兰、德国、法国等国家政治风险排名上升，而加拿大、新西兰、美国等排名下降。
（3）社会弹性
- 发达国家社会弹性优于新兴经济体，前10位中9个为发达经济体。
- 新西兰、德国等25国排名上升，新加坡、阿联酋等27国排名下降。
评级方法特点
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中国企业视角：
评级体系从中国企业的实际需求出发，特别关注对华关系，以降低投资风险。 -
全面覆盖五大风险要素：
综合经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大模块，涵盖41个子指标。 -
标准化和加权处理：
对定量指标采用0-1标准化方法，对定性指标采用专家打分或引用其他机构的量化结果，再进行标准化处理。 -
独立性和客观性：
依托中国社会科学院这一权威智库，强调客观独立，避免因商业利益影响评级结果。 -
未来改进方向：
计划每年发布一次评级报告，扩大样本国家范围，改进评级体系，深化学术和政策研究。
评级结果与趋势
- 发达经济体：整体风险较低，经济基础好，政治风险小，社会弹性高。
- 新兴经济体：存在较大投资风险，尤其在政治和经济方面。尽管市场潜力大，但需注意政治不确定性对投资环境的影响。
- 对华关系：部分国家对华关系得分下降，主要由于贸易和投资依存度下降，以及对中资企业的国家安全担忧。
评级体系的意义
CROIC-IWEP国家风险评级体系为中国的对外投资提供了更贴近国情的风险评估工具，有助于企业更好地识别和应对海外投资风险，提高投资成功率。该体系在指标选取、方法构建和评级结果方面均有独特之处，为未来研究和政策制定提供了重要参考。
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