20181119-信达证券-电子行业2018年第47周周报_北美半导体设备出货连续五个月下滑_全球半导体资本支出微幅上涨_12页_819kb

北美半导体设备出货连续五个月下滑，全球半导体资本支出微幅上涨

核心内容概述

2018年第47周的电子行业周报指出，北美半导体设备制造商10月出货金额为20.6亿美元，连续五个月下滑，创十一个月以来新低。尽管北美设备出货量下降，但全球半导体资本支出预计在2018年达到610亿美元，同比增长8.9%，显示出半导体行业整体仍具备一定的增长潜力。然而，与2017年40.0%的增长相比，增速明显放缓，表明行业面临一定的调整压力。

全球半导体产业的资本支出预计首次突破千亿美元，增长9.4%，但相较于2017年的37.6%，增速下降显著。半导体市场呈现明显的周期性波动，过去十年受益于智能手机的快速发展，但随着智能手机普及率上升及新功能发展趋缓，行业进入下行周期，未来需依赖下一代明星产品的出现以带动增长。

主要观点

1. 市场表现

• 上周申万电子指数下跌7.71%，在所有申万行业中排名第28。
• 费城半导体指数下跌3.35%，台湾电子指数下跌1.63%。
• 电子行业整体表现疲软，所有细分板块均出现下跌。

2. 行业趋势

• 北美半导体设备出货连续五个月下滑，主要受PC、手机与服务器等终端产品需求疲软影响。
• 中美贸易战升级对半导体行业造成一定压力。
• 半导体产业周期性明显，未来需关注新技术和新产品的出现以带动行业复苏。

3. 投资建议

• 建议从两个角度布局电子行业：
  • 关注需求量大、成长性好的细分板块，如光学元件、显示器件等。
  • 关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。

关键信息

重点推荐公司

捷捷微电

• 中国知名半导体分立器件厂商，产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等。
• 应用领域广泛，包括家电、照明、安防、通讯、汽车等。
• 与扬杰科技、士兰微、华微电子等公司竞争，但因产品交叉少、毛利率高，具有较强竞争力。
• 正在建设新生产线，MOSFET和IGBT产品将提升市场竞争力。

全志科技

• A股唯一拥有独立自主IP核的芯片设计公司，专注于系统级数模混合SOC和智能电源管理芯片。
• 产品广泛应用于智能终端、车载、智能硬件等领域。
• 在车联网和智能硬件领域积极布局，与小米、京东、格力等知名企业合作。
• 2018年上半年受益于智能音箱和车联网产品出货增长，实现营收和结构的显著改善。

紫光国芯

• 主要产品包括智能芯片、特种集成电路、存储芯片。
• 子公司分别承担不同产品线的生产任务，如智能卡芯片、DRAM存储器芯片、NAND Flash等。
• 随着国家集成电路产业政策的推进，公司产品在服务器、个人电脑及消费类领域应用增长迅速。

京东方A

• 形成了显示器件、智慧系统、健康服务三大事业群。
• 显示器件业务占主导地位，2017年在全球LCD市场占有率领先。
• 在AMOLED领域布局较早，已拥有三条柔性AMOLED产线，未来有望在OLED市场实现反超。
• 智慧系统和健康服务业务为公司提供新的盈利增长点。

行业动态

• IC Insights预测，2018年车用电子系统产值将增长7%，2019年继续增长6.3%，成为增长最快的半导体终端应用。
• Strategy Analytics报告显示，2018年第三季度全球智能手机出货量同比下降8%，连续四个季度下滑。
• 小米与美图签订战略合作协议，获得美图手机品牌及影像技术的30年全球独家授权。

风险因素

• 宏观经济风险：全球经济放缓可能影响半导体行业整体表现。
• 技术创新风险：新技术和新产品可能替代现有产品，影响市场格局。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，IT从业经验8年，从事计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，IT从业经验8年，从事计算机行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。

机构销售联系人

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