20211231-长江期货-能化产业周报_60页_4mb

长江期货能化产业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年1月初能源化工产业链各主要品种的市场情况，包括纯碱、橡胶、PVC、PP和尿素。整体来看，市场呈现震荡运行态势，供需双弱是主要影响因素，成本端变化对价格走势影响显著，同时政策及季节性因素对市场预期也起到一定作用。

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01 纯碱：上游库存创历史新高

市场变化

• 价格：月末纯碱价格继续下调，轻碱主流出厂价在2100-2500元/吨，重碱主流送到价2500-2700元/吨。
• 产量：本周纯碱产量为52.86万吨，环比下降3.82万吨。
• 开工率：周均在产开工率为84%，环比下降0.66%。

基本面分析

• 库存：本周厂家库存181.89万吨，环比上升10.42万吨；至周五仓单加预报合计2.63万吨重碱。
• 成本：理论氨碱折交割地成本1600-1650元/吨，联碱成本（除氯化铵）1550-1600元/吨。
• 下游：浮法玻璃日熔量下降900t/d，再次出现累库；地产消费数据不佳，政策利好预计要明年二季度才能兑现。

操作建议

• 5-9反套：建议继续持有，下游积极参与交割。
• 期货走势：由于浮法玻璃冷修预期的压制，预计保持弱势。

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02 橡胶：开年延续震荡格局

市场变化

• 价格：本周橡胶主力合约ru2205上涨3.66%，但整体仍处于短期区间13530-15450内。
• 原料：泰国处于旺产季，胶水收购价格承压走弱；国内云南、海南已停割，胶水收购指导价为12100元/吨，较上周下跌400元/吨。
• 库存：本周青岛地区天然橡胶库存继续下降，总库存29.39万吨，跌幅3.89%。

基本面分析

• 需求：重卡销量同比下滑9.4%，橡胶需求持续下降。
• 供需：供需双弱环境下，橡胶震荡格局难改。

产业建议

• 上游加工厂：15000以上做空套保。
• 中游贸易商：参考区间14200-15450交易。
• 下游轮胎企业：目前价格处于区间上部，暂不套保。

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03 PVC：缺乏向上驱动，弱势区间震荡

市场变化

• 价格：本周PVC维持震荡偏弱运行，期货主力05合约价格下调168元/吨，常州市场出库价下调150元/吨。
• 供应：本周PVC产量43.37万吨，环比增加0.67万吨；开工负荷77.24%，环比提升1.22个百分点。
• 原料：电石价格稳中有降，乌海地区电石出厂价4500元/吨，周环比下调100元/吨。

基本面展望

• 成本端：电石价格预计阴跌持续，关注电价及兰炭价格调整。
• 需求端：淡季下游需求一般，询盘及采购积极性不高。
• 出口：出口优势减弱，新增订单减少。

操作建议

• 暂时观望或反弹抛空：后市关注电石价格及终端备货情况。

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04 PP：低位震荡运行，关注煤炭消息影响

市场变化

• 价格：本周PP先跌后涨，华东拉丝市场价上调50元/吨，期货主力01合约价格下调89元/吨。
• 供应：新增检修企业较少，检修损失量约7.78万吨，环比基本持平。
• 开工率：PP整体开工负荷为88.17%，环比上升0.01个百分点。

基本面分析

• 库存：石化库存54.5万吨，环比下降12.80%；港口库存15.7万吨，环比持平。
• 成本：原油偏强震荡，煤炭价格波动影响成本端。
• 需求：元旦节后下游或有补货需求，但整体需求仍偏弱。

操作建议

• 参考7900-8500区间：关注原料价格走势情况。

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05 尿素：短期向上驱动不足，中期或将承压

市场变化

• 价格：本周尿素市场震荡运行，期货主力01合约价格持平，临沂市场出库价下调20元/吨。
• 供应：尿素开工负荷率61.72%，环比下滑1.65个百分点；气头企业开工负荷率36.25%，环比下滑2.99个百分点。
• 产量：尿素日产量继续下降至13.64万吨。

基本面分析

• 成本：煤炭价格有所松动，尿素成本或有下移。
• 需求：农需淡季延续，复合肥需求小幅恢复但边际利多减弱。
• 出口：出口量受管控影响，预期有限。

操作建议

• 短期关注2500压力：关注煤炭价格、气头开工及淡储情况。

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总体趋势与展望

供应端

• 各品种供应端整体维持高位或逐步回升，但受检修影响，部分品种供应略显紧张。
• PVC、PP、尿素等品种在成本端有所支撑，但需求疲软，市场整体维持震荡。

需求端

• 多数品种需求进入淡季，下游采购积极性不高，市场走货乏力。
• 地产数据有所改善，但政策效果需时间兑现，需求仍面临压力。

成本端

• 煤炭价格波动对成本端影响显著，尤其对PVC、PP等品种。
• 原油价格偏强，对油制产品成本支撑增强。

价差与基差

• 各品种价差及基差维持震荡，缺乏明确趋势信号，交易机会有限。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 长江期货系列报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容及建议不代表对价格涨跌或市场走势的确定性判断。
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