20240526-浙商证券-主动量化周报_资产荒下的演绎_红利行情未结束_14页_1mb

报告总结：资产荒下的高股息行情与短期机会

报告分析了当前市场在资产荒格局下的资产配置与行业表现，重点关注2024年的变化和短期基本面机会。

核心观点指出，资产荒格局未变，高股息行情是对低风险资产收益率的补偿。高分红特征与固定收益产品形成替代效应，吸引配置型资金。2024年，估值修复驱动因子从PB转向PE，逻辑演变为低PE高PB个股，推荐红利ETF、建材ETF、农业ETF、新能源ETF。

长期来看，2024年估值修复因子转向PE，类核心资产行情蓄力中。自2021年3月核心资产行情后，市场进行长周期再平衡；2021-2023年修复由PB驱动，2024年则转向PE驱动，高ROE低PE股票超额收益明显。

资产荒背景未变，受银行停售大额存单和利率下行影响，理财规模上升，超出268万亿元。红利产品需求旺盛，潜在资金增量预计高于149亿元。

短期基本面变化中，地产链开工拐点临近，钢铁、建材需求复苏，水泥价格周环比上涨30%。同时，能繁母猪存栏去化，生猪屠宰量下降，养殖业看好猪周期反转机会。

资产配置方面，流动性偏紧对股票不利，但对债券和黄金较乐观。宏观经济预测GDP增速稳定；市场情绪谨慎，知情交易者活跃度下降。

行业监测显示北向资金净流入大金融板块，基金仓位调高消费和医药，减持周期板块。风格因素偏好低估值资产，小盘风格短期占优。

风险包括模型失效、数据偏差，以及不保证未来表现。

字数：约450字。