20230827-浙商证券-主动量化周报_底部特征初步显现_11页_1mb

报告总结

核心观点

报告认为，当前市场已完成盈利下修和风险端一次性定价，预计短期内权益市场边际乐观，经济复苏预期将驱动交易。建议关注钢铁、建材、半导体行业中交易拥挤度低的投资机会。

宏观与市场环境分析

近期经济数据下修导致市场对复苏斜率预期降低，北上资金持续流出加剧了市场对风险的定价。尽管如此，宏观经济指标显示经济预期止跌，权重股开始估值修复。微观市场结构择时指标活跃度小幅回温，但仍不高。北向资金在所有板块均呈净流出状态，消费、金融等行业尤其明显。

板块配置建议

钢铁、建材行业：维持看好，景气回升趋势明显且交易拥挤度低。

半导体行业：8月初景气度出现改善，半导体ETF交易拥挤度低，已显现相对抗跌属性，同时资金流入现象初现，建议左侧布局。

基金仓位调整：公募基金大幅加仓大金融和顺周期板块，减持医药和消费板块。

风格监测

大盘风格占优，动量与换手因子收益提升，盈利和投资质量相关因子风格收益有所下降。

风险提示

模型结论存在失效风险，基金仓位监测结果可能存在与实际情况的差异。

其他摘要内容

8月北向资金净流出超740亿；北向资金减持大消费板块；两融资融券净流入最高行业为银行，电子、医药生物等行业净流出；公募基金主要加仓金融地产和顺周期板块，减持医药、消费。