20241027-浙商证券-主动量化周报_12月_布局顺周期行情_13页

金融工程点评报告总结

核心观点

1. 全球趋势
   全球资产近期表现出对“特朗普交易”的倾斜，美元和黄金等资产进入上行趋势。此交易倾向与美国大选临近相关，市场对经济韧性信心增强，但对国内政策和全球资金回流产生扰动。

2. 国内股市行情时间节点
   当前行情自9月24日启动，预计12月后将迎来第二轮行情。本轮行情受风险偏好驱动，未来转向盈利驱动的顺周期板块。

3. 行业配置建议

   • 短期调整：避险特朗普风险，短期优先配置地产链，关注建材ETF。
   • 长期布局：关注军工、恒生科技、芯片、汽车、创新药等高风险偏好板块，同时跟进政策导向的地产、消费等内需逻辑领域。

行业轮动与配置逻辑

• 特朗普交易影响：若特朗普胜选，关税担忧将抑制出口链盈利，成长风格短期承压。地产链等内需相关行业或受益于政策刺激。
• 地产链：北京、上海等地二手房成交回升，水泥价格持续上涨，建材行业基本面企稳，估值修复机会显著。

策略调整与风险提示

• 资产配置：美元、黄金相对乐观，债券、原油中性。行业轮动加速，高风险偏好板块表现占优。
• 风险提示：模型失效、数据偏差、政策不确定性等。报告结论基于历史数据，未来表现存不确定性。

该报告重点分析特朗普交易对全球资产及中国市场的双重影响，并提出基于政策、经济轮动的行业配置建议，强调12月后顺周期与内需逻辑的主导性。