20250713-东吴证券-原油周报_OPEC+或将在10月暂停增产_56页_3mb

投资要点

• 美国原油：本周Brent/WTI原油期货周均价分别为69.8/67.9美元/桶，较上周上涨1.6/1.6美元/桶。美国原油库存环比增长，但产量环比小幅下降，活跃钻机数基本持平。需求方面，炼厂开工率小幅下滑。成品油库存整体去库，进出口数据波动较大。
• 相关上市公司：推荐关注中国海油、中国石油、中国石化及油服类公司，建议关注中石化油服、中油工程等。
• 风险提示：地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+政策调整、伊朗制裁解除及页岩油政策等风险需关注。

板块表现

• 石油石化板块：本周板块整体表现分化，油气开采和炼化与贸易涨幅较大，油服工程表现分化。
• 个股表现：中国海油、中国石化等大型国企周涨幅较优，油服类个股如中石化油服表现强劲，部分个股如潜能恒信、通源石油涨幅显著。

原油板块数据

• 价格：原油价格持续上涨，价差波动较大。
• 库存：美国商业原油和战略原油库存环比增长，库欣库存小幅上升。
• 供给：美国原油产量环比降幅较小，活跃钻机数基本稳定。
• 需求：炼厂开工率略有下降，山东炼厂开工表现平稳。
• 进出口：原油净进口量环比下降，净出口量增加。

成品油板块数据

• 价格：成品油价差整体走扩，国内柴油与航煤价差涨跌不一。
• 库存：美国燃料库存下降明显，新加坡库存波动。
• 需求：汽油和航空煤油消费量环比增长，民航客运量回升。

油服板块数据

• 钻井平台日费持续高位，行业景气度维持。

风险提示
地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+政策、伊朗制裁、页岩油政策及净零排放政策等风险需持续关注。