银行业1月行业动态报告：新冠疫情对银行业影响整体可控银河证券-26页_1mb

新冠疫情对银行业影响整体可控

核心内容

新冠疫情对银行业造成一定冲击，但整体影响可控，主要体现在以下方面：

1. 宏观经济冲击与政策对冲

• 疫情对餐饮、旅游、交运等冲击较大，导致中小微企业现金流紧张，银行存量资产质量可能受到扰动。
• 监管引导信贷利率下调，湖北地区小微企业贷款利率下调0.5%，缓解融资压力。
• 央行实施全面降准，释放约8000亿元流动性，降低银行资金成本，缓解息差压力。
• 政策逆周期调节力度加码，引导信贷投放，托底经济运行。

2. 社融结构优化

• 2019年12月起，国债和地方政府一般债券纳入社融统计，社融结构持续优化。
• 12月新增社会融资规模2.10万亿元，同比多增1719.11亿元，信贷支撑社融略超预期。
• 企业中长期贷款表现亮眼，新增3978亿元，占整体新增人民币贷款的34.89%，信贷结构持续改善。

3. 银行业绩与资产质量

• 2019年Q4，18家上市银行营收增速为15.03%，归母净利润增速为13.20%，盈利能力稳健。
• 银行不良率均值为1.43%，较年初下降0.06个百分点，拨备覆盖率均值达274.52%，资产质量进一步夯实。

4. 金融科技变革

• 金融科技推动业务模式转型，提升银行服务效率和客户体验。
• 大数据、人工智能和区块链等技术应用，有助于定制化服务和风险控制。
• 金融科技兴起，加剧了银行业竞争，尤其是与电商、非银机构及外资银行的业务分流。

主要观点

• 疫情冲击可控：尽管疫情对银行业信贷增长、息差和资产质量带来一定扰动，但宽松货币政策有效对冲了这些影响。
• 社融结构优化：社融口径调整后，信贷结构持续改善，企业中长期贷款增长显著。
• 降准缓解息差压力：年初全面降准释放流动性，降低银行资金成本，缓解息差收缩压力。
• 银行业绩稳健：尽管增速边际回落，但盈利能力保持稳定，资产质量进一步提升。
• 金融科技推动转型：传统业务模式增长受限，需加快业务转型，提升中间业务和零售业务占比。

关键信息

• 行业定位：银行业作为金融市场参与主体，具有信用创造职能，支撑经济高质量发展。
• 融资结构：我国社会融资结构仍以间接融资为主，直接融资占比不足15%，远低于美国。
• 上市情况：截至2020年1月23日，我国上市银行家数为36家，总市值10.30万亿元，占A股总市值的15.98%。
• 估值情况：当前银行板块PB为0.77倍，处于历史低位，具备防御与反弹潜力。
• 投资建议：推荐“推荐”评级，重点推荐招商银行、平安银行、宁波银行和常熟银行。

投资建议

• 推荐股票池：
  • 招商银行（600036.SH）：零售业务领先，盈利能力强，金融科技应用行业领先。
  • 平安银行（000001.SZ）：依托集团资源，零售业务占比高，资产质量改善。
  • 宁波银行（002142.SZ）：区域优势明显，资产质量优异，高成长性。
  • 常熟银行（601128.SH）：深耕小微业务，零售业务优势明显，风险抵补能力强。

风险提示

• 宏观经济风险：新冠疫情对宏观经济影响超预期，可能进一步冲击银行资产质量。
• 政策风险：宽松货币政策可能对银行息差产生持续影响。

行业面临的问题及建议

存在的问题

• 融资结构失衡：直接融资占比低，资本市场效率不足。
• 金融资源错配：民营企业融资难、融资贵问题突出。
• 金融产品创新不足：传统产品难以满足实体经济转型需求。
• 不良资产处置风险：不良资产违规处置频发，资产质量存在隐形风险。

建议及对策

• 深化供给侧改革：优化金融市场结构，提升直接融资比重。
• 机制创新：完善民企融资机制，提升银行对小微企业的服务能力。
• 创新融资工具：开发多样化金融产品，满足不同客户群体需求。
• 强化风险控制：建立完善的不良资产评估机制，提升风险抵补能力。

总结

新冠疫情对银行业造成一定冲击，但整体可控，政策逆周期调节有效对冲影响。社融结构持续优化，信贷结构改善。银行业绩稳健，资产质量进一步夯实。金融科技推动行业转型，提升服务效率和客户体验。当前银行板块估值处于历史低位，具备防御与反弹能力，建议关注优质零售银行和高成长城商行。