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中原证券晨会总结（2015年9月2日）

核心内容概述

本次中原证券晨会主要围绕财经快讯、行业公司分析及开盘策略三个方面展开，重点分析了当前市场环境、行业资金流动情况、重点公司业绩表现及未来投资机会。

主要观点与关键信息

1. 财经快讯

• 国务院设立600亿元基金促进中小企业发展：旨在支持中小企业发展，对市场情绪和资金流向可能产生积极影响。
• 8月官方制造业PMI为49.7%：创3年来新低，显示制造业景气度下滑，对市场形成压力。
• 国内油价年内首次六连跌：柴油价格下调0.1元/升，对能源类相关企业有利。
• 50家券商集维稳资金逾1000亿元：由证金公司统一投入蓝筹股，显示市场对大盘的支撑意图。
• 东方航空升级与达美战略合作：表明航空业在国际合作方面有所进展。

2. 行业投资组合分析

• 市场表现：上周上证综指累计上涨8%，但中小板和创业板分别下跌6.3%和7.4%，显示市场风格切换。
• 资金流动：银行板块资金净流入87亿元，为唯一净流入板块，其余如计算机、医药生物、化工等板块资金净流出。
• 换手率变化：银行板块换手率差值达23%，表明市场活跃度提升，值得关注。
• 行业配置逻辑：本周仍以防御为主，重点配置银行板块，同时关注融资买入额较大的板块。

3. 公司分析（以某公司为例）

• 2015年半年报表现：
  • 收入7.54亿元，同比增长41.41%。
  • 营业利润9762万元，同比增长61.77%。
  • 净利润5750万元，同比增长15.7%。
  • 扣非后净利润8052万元，同比增长66.66%。
  • 每股收益0.18元。
• 收入增速回落：增速较去年同期下滑43.73个百分点，显示增长放缓。
• 订单增长低于预期：上半年新增订单7.78亿元，同比下降7.71%，反映地方财政压力。
• 费用改善：三大费用率从去年的19.04%降至18.71%，显示公司成本控制能力提升。
• 智慧城市业务：
  • 与全国15个城市签署战略合作协议，涉及金额达76.874亿元。
  • 2015年以来签订7个智慧城市总包协议，涉及金额43亿元。
  • 阿里云开放12个省份智慧城市项目，公司提供解决方案。
  • 未来有望进入落地期，业务发展潜力较大。
• 再融资计划：
  • 发行不超过5519万股，募集资金15.95亿元。
  • 大股东及合作伙伴认购，将为公司提供充足流动资金，支持后续并购业务。

4. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：2015-2016年EPS（摊薄）预计为0.66元、1.08元。
• 估值水平：按9月1日收盘价34.69元计算，对应PE为39.09倍、23.9倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议超跌后择机介入。
• 风险提示：
  • 创业板持续调整带来系统性风险。
  • 地方政府财政影响智慧城市项目落地。
  • 线上业务变现进度不及预期。
  • 定增项目受阻。

5. 开盘策略分析

• 市场表现：
  • 周二A股市场低开低走、震荡下挫。
  • 创业板跳空低开、大幅暴跌。
• 后市分析：
  • 上证综指可能继续考验3000点整数关口支撑。
  • 创业板指数震荡下行，寻求支撑。
• 投资建议：
  • 短线策略：保持观望，谨慎关注银行、券商、保险等防御性板块。
  • 中线策略：关注国企改革、证金公司概念股、新能源汽车等板块。

本周重点事件与主题机会

总结

本周市场整体呈现结构性下跌，中小盘股表现疲软，而银行、非银金融、地产等大盘蓝筹股表现相对强势。智慧城市业务作为重点发展方向，已进入项目落地阶段，未来增长空间较大。再融资计划为公司提供充足资金，有助于拓展业务。建议投资者在短线保持观望，中线关注国企改革、新能源汽车、核电等主题机会，同时重点关注银行板块的配置价值。