20150902-中国银河-晨会纪要_16页_651kb

银河视点总结（2015年9月2日）

核心内容概览

2015年9月2日的银河视点总结涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资建议及政策动态等多个方面。整体来看，市场处于震荡寻底阶段，投资者应关注价值投资与长期潜力。

---

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数下跌2.84%，NASDAQ下跌2.94%，FTSE100下跌3.03%。
• 恒生指数下跌2.24%，国企指数下跌2.95%。
• 日经指数下跌3.84%。
• 大宗商品方面，LME铜上涨0.42%，LME铝上涨3.08%，NYMEX原油下跌7.70%，美元/人民币下跌0.22%。

国内市场表现

• 上证综指下跌1.23%，深证成指下跌3.67%，沪深300下跌0.13%。
• 中小板与创业板跌幅较大，分别下跌3.82%与5.38%。
• 上证国债微涨0.02%，上证基金下跌0.54%，深圳基金下跌2.53%。

市场简评

• A股市场呈现蓝筹护盘、成长股大跌的格局。
• 经济下行压力大，8月制造业PMI降至49.8%，为三年新低。
• 市场信心恢复需时间，建议投资者逢低布局优质板块，关注电力、机械军工、医药等板块。
• 政策面积极，包括降息、降准、加强监管等，有助于市场长期稳定发展。

---

行业分析与投资建议

机械军工

• 行业平均估值PE约50倍，电梯（PE约20倍）、冷链（PE约30倍）估值较低。
• 推荐个股：江南嘉捷、上海机电、大冷股份、天地科技、中集集团、南方泵业。
• 关注主题：军民融合、中国制造2025、国企改革。
• 阅兵影响：军工板块受阅兵维稳行情带动，中航动力有望成为领涨龙头。

电力行业

• 发电量回升，煤价下跌，利率下行，电力盈利驱动要素良好。
• 推荐个股：华能国际、川投能源、皖能电力、华电国际。
• 估值优势：电力板块估值处于10xPE、1.5xPB区间，股息收益率4%以上。
• 国企改革：关注电力国企的资产证券化及并购预期。

医药行业

• 红日药业被重点推荐，大股东增持1124万股，增持均价17.49元，金额1.96亿元。
• 业绩预期：预计2015年利润增速25%，2016年内生增速超20%，外延贡献约1亿元，对应明年估值21倍。
• 其他关注点：互联网医疗、可穿戴设备、配方颗粒等业务前景可期。
• 推荐个股：红日药业、信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、恒瑞医药、佐力药业、博晖创新、东富龙、戴维医疗等。

大秦铁路

• 业绩稳定，分红有保障，资本平台功能有望发挥。
• EPS预测：2015-2017年分别为0.90/0.88/0.85元。
• 推荐理由：短期高分红、中期盈利能力稳健、长期改革红利空间大。

---

9月投资组合建议

推荐组合

• 新华保险（601336）
• 中国石化（600028）
• 大秦铁路（601006）
• 晨鸣纸业（000488）
• 华能国际（600011）
• 川投能源（600674）
• 江南嘉捷（601313）
• 泸州老窖（000568）
• 老板电器（002508）
• 红日药业（300026）

市场策略

• 价值投资为主，关注低估值、高成长的个股。
• 谨慎对待短期波动，建议以打持久战的心态布局。
• 政策预期：财政投资、改革措施、降杠杆等，有助于市场稳定。

---

估值与市场情绪

• 主要指数估值持续下挫，上证综指市盈率降至13.33倍，创业板市盈率降至63.38倍。
• 成长股估值偏高，与业绩增速不匹配，市场情绪悲观。
• 估值差缩小，反映市场情绪逐步恢复。

---

其他重点行业与个股

纺织服装

• 雅戈尔：服装板块收入小幅下降，但净利润增长显著，多品牌战略效果显现。
• 森马服饰：二季度收入增速加快，童装业务稳健，白马估值合理。
• 推荐个股：雅戈尔、森马服饰。

社会服务行业

• 北京文化：非公开发行股票方案调整，投资布局大健康与养老产业。
• 行业动态：互联网医疗、量子密码技术等新兴领域值得关注。

其他行业动态

• 汽车与家电销量下滑，医药行业整体增速放缓。
• 新能源汽车、智慧社区、互联网广告等新兴领域仍有发展潜力。

---

政策与经济动态

• 8月PMI：制造业PMI降至49.8%，为三年新低，显示经济仍面临较大压力。
• 政策面：降息、降准、鼓励现金分红、加强监管等政策，有利于市场长期稳定。
• 人民币贬值预期：对出口有一定正面影响。
• 国企改革：顶层设计即将出台，关注央企整合与地方国企改革。

---

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐标准：未来6-12个月行业/公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐标准：超越市场平均回报10%-20%。
• 回避标准：低于市场平均回报10%及以上。

---

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点客观公正，但不保证准确性与完整性。
• 客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。
• 银河证券保留对报告内容的修改与更新权利，无需通知客户。

---

联系方式

• 分析师：丁文（证券分析师）
• 机构联系：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深圳/广州地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

---

总结：2015年9月市场整体偏弱，但部分行业如电力、机械军工、医药等具备估值优势与增长潜力。建议投资者关注低估值优质个股，注重价值投资与长期布局，并留意政策动向与市场情绪变化。