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晨訊總結

核心內容

2015年9月2日，全球及亞太市場表現疲軟，主要受中國製造業PMI指數跌至三年低位影響，引發市場對經濟增長放緩的擔憂，導致美股及港股大幅下跌。同時，商品市場波動明顯，黃金上漲，原油價格回跌，反映市場避險情緒升溫。A股市場同樣受壓，金融股走強，但中小盤股表現疲弱。此外，多家公司公布了第二季業績，部分表現優異，部分則面臨挑戰。

主要觀點

全球市場表現

• 中國製造業PMI指數：8月跌至49.7%，為三年來最低，市場憂慮經濟增長放緩。
• 美股表現：道瓊斯、標普500、納斯達克指數均下跌超過2.8%，科技股如蘋果、微軟、Netflix跌幅較大。
• 港股表現：恒生指數下跌2.24%，國企指數下跌2.95%，交易金額下降9.2%。資源股和新經濟板塊下跌，但部分電信、房地產及公用股跑贏大市。
• 商品市場：紐約期油回吐7.7%，黃金上漲0.64%，顯示市場避險情緒升溫。
• VIX指數：日變動達20.54%，反映市場波動性增加。

A股動向

• 市場走勢：上證綜合指數下跌1.23%，創業板指數大跌5.38%。
• 資金流向：市場去杠杆持續，融資餘額下降至1.06萬億元。
• 政策影響：央行將於10月15日起對遠期售匯業務收取20%外匯風險準備金，抑制投機交易。
• 人民幣表現：離岸人民幣連續五日升值，短期內貶值壓力減小。

關鍵信息

公司新聞

• 數碼通（315 HK）：第二季營業額及純利按年增長40.9%及74.2%，主要受益於手機及配件銷售。
• 中國中鐵（390 HK）：1H15新合同收入同比下降19.4%，但管理層預期2H15將回升，全年目標可實現。
• 神州數碼（861 HK）：第二季收入及淨利潤分別增長31%及3%，主要受益於供應鏈管理業務，但毛利率下降至6%。

行業與公司分析

• 證券行業：上半年盈利大幅增長，自營業務收入達783億元，同比增長280%。但融資融券餘額下降，可能影響下半年利息收入。
• 首航節能（002665）：空冷業務穩健，光熱發電業務前景良好，預計政策落地後將實現爆發式增長。公司預測2015-2017年EPS為0.48元、0.91元、1.18元，動態PE為47倍、25倍、19倍，評級為“買入”。

投資策略與建議

• 市場策略：
  • 金融股反彈接近尾聲，建議關注價值股及低估值板塊。
  • 傳媒題材個股可能受十月票房預期影響，可適時介入。
  • 蓝籌股有望繼續走強，中小創股仍面臨壓力。
• 券商策略：
  • 等待確定性機會，建議關注華泰證券、海通證券。
  • 桂東電力及經緯紡機、中航資本等券商影子股可關注。
• 中性假設下：2015年上市券商盈利增長將超過100%，但景氣度較中期大幅回落。

絏計

• 市場情緒：受中國PMI指數拖累，全球股市下跌，避險情緒升溫。
• 行業表現：金融、房地產、電信等板塊表現優異，資源及新經濟板塊下跌。
• 公司動態：部分公司表現強勁，如數碼通，但其他公司如神州數碼、首航節能等則需關注政策及市場環境。
• 投資建議：關注金融股、價值股，等待券商確定性機會，並留意政策對光熱發電等新興產業的影響。