20230503-开源证券-安恒信息-688023.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_数据安全布局取得显著成效_4页_875kb

安恒信息（688023SH）总结

公司评级

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：陈宝健、刘逍遥
• 当前股价：208.08元
• 总市值：1640.2亿元

业绩表现

• 2022年：营业收入198亿元，同比增长87.7%，但归母净利润-25.3亿元（主要因疫情影响、研发投入增加及股权激励费用）。
• 2023Q1：营业收入33.6亿元，同比增长43.99%，归母净利润-1.89亿元，业绩符合预期。
• 2023年预测：预计营业收入将增长36.4%至270亿元，归母净利润转正至62亿元（原预测15.7亿元）。

估值与预测

• PE估值：当前股价对应2023年PE为26-60倍，2025年PE仅为605倍。
• EPS：2023年预测EPS为0.79元，2024年为2.51元，2025年为3.44元。

增长驱动因素

1. 数据安全布局：2022年数据安全业务收入同比增长超100%，未来有望持续高增长。
2. MSS战略：服务体量达千万级，已覆盖教育、医疗、政务等多个行业，未来订阅式收入和服务毛利率将持续提升。

风险提示

• 政府财政支出紧张；
• 业务拓展不及预期；
• 行业竞争加剧的风险。

财务摘要（重点变化）

• 营业收入YoY：从2021A的37.6%降至2023E的198%（但指2023年预计增长34%）。
• 毛利率：稳定在66%以上。
• 净利率：2022年为负增长。