20201228-华泰证券-安恒信息-688023.SH-定增夯实新安全领军地位_6页_914kb

安恒信息研究报告总结

核心内容

安恒信息（688023 SH）是一家专注于信息安全领域的高科技企业，近期发布了非公开发行股票（定增）预案，拟募集13.33亿元人民币，用于投资数据安全岛、涉网犯罪侦查打击服务平台、信创产品、网络安全云靶场及教育产业化、新一代智能网关及车联网安全等新兴安全领域。公司当前股价为240.72元，目标价为268.39元，投资评级为“增持”。

主要观点

• 定增布局新兴安全领域：公司通过定增募集资金用于多个前沿项目，旨在强化其在数据安全、信创、车联网等新兴市场的竞争力。
• 数据安全岛项目：该项目投入4.76亿元，公司将研发数据交易安全平台，并探索数据交易中的分成或SaaS模式，预计建设期为3年。
• 信创领域布局：公司将在杭州滨江区建设信创产品开发、适配及产业化基地，并建立省级信创造配实验室，推动国产化技术路线适配。
• 盈利预测与估值：预计公司2020-2022年EPS分别为1.74元、2.19元、2.91元。公司使用P/S估值法，参考可比公司21年平均P/S为9倍，考虑到其在大数据与云安全领域的竞争优势，给予21年10倍P/S，对应目标价268.39元。
• 行业前景：随着《数据安全法（草案）》的公布，我国数据安全市场有望迎来快速发展期，公司有望受益于政策推动和市场需求增长。

关键信息

定增项目详情

• 数据安全岛平台研发及产业化项目：投入4.76亿元，建设期3年。
• 涉网犯罪侦查打击服务平台：投入1.30亿元，位于上海浦东新区。
• 信创产品研发及产业化项目：投入6.21亿元。
• 网络安全云靶场及教育产业化项目：投入1.58亿元。
• 新一代智能网关项目：投入2.26亿元。
• 车联网安全项目：投入1.02亿元。

财务预测

公司基本资料

• 总股本：74.07百万股
• 流通A股：51.65百万股
• 52周内股价区间：138.41-330.18元
• 总市值：17,831百万元
• 每股净资产：20.10元

风险提示

• 信息安全政策不及预期
• 技术优势弱化
• 宏观经济下行

估值分析

公司使用P/S进行估值，参考可比公司21年平均P/S为9倍，但由于其在大数据与云安全领域的竞争优势，给予21年10倍P/S，对应目标价268.39元，维持“增持”评级。

结论

安恒信息凭借定增项目在数据安全、信创、车联网等新兴安全领域进行布局，预计未来三年将实现快速增长。公司盈利预测乐观，估值合理，建议投资者增持。