20190721-太平洋-电气设备行业周报：北京开启出租车电动化，风电行业维持火热_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的近期走势及投资建议。重点指出北京市出租车电动化政策带来的行业机遇，以及风电、光伏等新能源发电领域的市场动态。同时，对工控和储能行业的发展趋势进行了展望，并对电力设备板块的投资机会进行了分析。

主要观点

新能源汽车

• 北京市财政局发布高额补贴政策，推动出租车电动化，单车最高补贴达7.35万元，远超国家补贴标准。
• 北京出租车保有量约6.7万辆，强制报废年限为6年，预计每年更换1~2万辆，对应动力电池需求约1GWh。
• 尽管国家补贴大幅下降，但优质公司二季度业绩亮眼，行业长期配置时点已至。
• 推荐关注：当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，给予“买入”评级。

新能源发电

• 光伏行业：

  • PERC电池片供过于求，库存压力大，价格持续下跌。
  • 九月份国内需求有望回升，同时进入海外市场旺季，光伏市场将经历两个月空窗期。
  • 光伏企业上半年业绩预告显示，龙头公司增长显著，行业格局更加清晰。
  • 关注标的：隆基股份、通威股份。

• 风电行业：

  • 本周行业依旧火热，招标和中标信息不断。
  • 陆上风电稳步发展，海上风电增速明显，弹性较大。
  • 存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。
  • 关注标的：禾望电气、明阳智能。

工控储能

• 6月制造业PMI为49.4，总体扩张意愿较萎靡，但政策环境对制造业企业呵护加码。
• 智能制造景气向好趋势不改，龙头公司业绩增速高于行业平均。
• 储能行业迎来发展新阶段，国家能源局发布行动计划，推动储能技术与产业的快速发展。
• 电化学储能快速增长，截至2018年底累计装机规模达1.073GW，首次突破“GW”。
• 储能系统应用合规化、参与电力市场及储能资产纳入输配电价有望落地。
• 推荐关注：汇川技术、麦格米特、鸣志电器。

电力设备

• 国家电网推进泛在电力物联网建设，2019年将开展27项重点任务。
• 2019年1-5月，电源工程投资同比增长5.9%，电网工程投资同比下降18.2%。
• 特高压项目核准工作持续推进，预计18/19年将核准12条特高压线路，目前已核准4条。
• 电网投资进入以数字化、智能化为代表的新一轮复苏周期。
• 推荐关注：国电南瑞、平高电气。

关键信息

政策支持

• 北京市出租车电动化政策提供高额补贴，推动行业快速发展。
• 国家能源局发布储能行动计划，为储能行业提供政策支持。
• 国家电网推进泛在电力物联网建设，推动电网数字化与智能化。

市场动态

• 光伏行业面临库存压力，价格持续下跌。
• 风电行业招标与中标信息活跃，市场热度不减。
• 储能行业进入规模化应用阶段，市场前景广阔。

行业趋势

• 新能源汽车行业长期配置时点到来，优质公司表现突出。
• 工控行业在政策支持和智能制造背景下保持景气。
• 储能行业在技术进步和政策推动下，将提前进入爆发期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资建议

• 新能源汽车：关注当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。
• 新能源发电：关注隆基股份、通威股份（光伏）；禾望电气、明阳智能（风电）。
• 工控储能：关注汇川技术、麦格米特、鸣志电器。
• 电力设备：关注国电南瑞、平高电气。

图表说明

• 图表1：电力设备新能源板块表现
• 图表2：新能源车细分板块表现
• 图表3：新能源汽车历史走势
• 图表4：制造业PMI指数
• 图表5：锂电价格数据周跟踪
• 图表6：正极材料价格
• 图表7：负极材料价格跟踪
• 图表8：电解液&6F价格跟踪
• 图表9：湿法隔膜价格跟踪
• 图表10：光伏价格一览
• 图表11：多晶硅料价格走势
• 图表12：硅片价格走势
• 图表13：电池片价格走势
• 图表14：组件价格走势
• 图表15：电网基本建设投资完成额
• 图表16：电源基本建设投资完成额
• 图表17：铜价走势

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%以下。

研究团队信息

• 分析师：

  • 张文臣（电话：010-88321731，邮箱：zhangwc@tpyzq.com）
  • 刘晶敏（电话：010-88321616，邮箱：liujm@tpyzq.com）
  • 周涛（电话：010-88321940，邮箱：zhoutao@tpyzq.com）
  • 方杰（电话：010-88321942，邮箱：fangjie@tpyzq.com）

• 销售团队：

  • 北华销售团队（王均丽、成小勇、孟超、付禹璇）
  • 华东销售团队（陈辉弥、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦、杨晶）
  • 华南销售团队（张茜萍、查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、张文婷）

重要声明

• 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点为分析师个人观点，仅供参考，不构成买卖建议。
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，也可能为其提供或争取投资银行业务服务。
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