20220918-申港证券-食品饮料行业研究周报_8月白酒均价稳中有升_中秋节后飞天批价略有回调_11页_1mb

白酒行业周报总结

核心内容

2022年8月，白酒行业均价稳中有升，高档白酒均价同比上涨4.8%至1276.58元，中低档白酒均价同比上涨3.6%至185.23元，均创历史新高。尽管中秋节后飞天茅台批价略有回调，但整体价格仍保持稳定。

主要观点

1. 白酒价格趋势

• 8月白酒均价上涨：高档与中低档白酒均价同比均创年内新高，中低档白酒连续40个月正增长，高档白酒连续70个月正增长。
• 价格边际改善：高档白酒环比上涨0.16%，中低档白酒环比上涨0.09%。
• 中秋备货弱于预期：受疫情防控政策影响，宴会、政商宴请等消费场景减少，导致白酒动销不及预期。部分消费者收入水平和预期下降，也影响了消费能力。
• 茅台价格回调：飞天茅台节后价格回落至3100元左右，接近7月中旬水平，但仍是各品牌中跌幅最小的。
• 五粮液、泸州老窖价格稳定：普五八代、五粮液1618价格保持在970-980元区间，国窖1573批价稳定在920元，特曲价格同比上涨12%。
• 次高端白酒稳中有升：酱香型表现较好，浓香型中水井坊批价提升明显，清香型相对稳定。
• 汾酒、郎酒、水井坊表现突出：青花20批价稳定，青花30回调；郎酒红花郎15、红花郎10批价稳定；水井坊多个产品批价上调。

2. 行业投资策略

• 白酒行业性价比凸显：当前白酒行业估值合理，业绩释放空间大，建议给予更高关注。
• 个股推荐：重点关注高端品类的贵州茅台、泸州老窖，以及次高端的汾酒、水井坊。

3. 市场回顾

• 食品饮料指数微跌：2022年9月12日至16日，食品饮料指数下跌0.91%，在申万31个行业中排名第二，跑赢沪深300指数3.03个百分点。
• 啤酒表现最佳：啤酒子行业涨幅达1.43%，预加工食品和调味发酵品表现相对较好。
• 个股涨跌：ST通葡、天润乳业、立高食品、兰州黄河、良品铺子涨幅居前；皇氏集团、仙乐健康、黑芝麻、舍得酒业、水井坊跌幅靠前。

关键信息

• 行业数据：36城高档白酒均价1276.58元，中低档白酒均价185.23元，分别同比上涨4.8%和3.6%。
• 风险提示：包括食品质量及安全风险、疫情反复、市场竞争加剧、原材料价格波动等。
• 行业评级：当前评级为增持，建议关注行业中的优质公司。

行业动态

• 金徽酒：控股股东由豫园股份变为亚特集团，亚特集团持股26.57%。
• 南侨食品：8月营业收入同比减少7.40%，但环比增长9.13%。
• 金字火腿：发布第一期员工持股计划，拟回购股份用于激励计划。
• 中炬高新：控股股东中山润田减持2,460万股，减持完成后持股降至17.72%。
• 皇台酒业：收到深交所问询函，需解释营收增长原因、销售模式差异及客户明细。
• ST西发：控股子公司纠纷案件将进行书面审理，多个银行账户及子公司股权被冻结。
• 薛记炒货：完成6亿元A轮融资，由美团龙珠和启承资本共同投资。
• 中国酒业协会：发布湿地白酒团体标准，自2022年10月1日起实施。

行业评级体系

市场基准指数为沪深300指数。