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国债期货早报总结（2022.1.28）

一、核心内容概述

本报告为2022年1月28日的国债期货早报，分析了当前国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，旨在为投资者提供市场走势的参考。

二、主要观点分析

1. 基本面

• 国务院领导人强调将加大宏观政策跨周期调节力度，以应对经济发展面临的下行压力。
• 这一政策导向表明政府将采取更加积极的措施来稳定经济增长，可能对债券市场形成一定支撑。

2. 资金面

• 1月27日，央行通过2000亿逆回购操作，净投放1000亿资金。
• 资金面宽松有助于推动债券价格上行，对国债期货市场形成利好。

3. 基差

• TS主力基差为0.0214，现券升水期货，市场情绪偏多。
• TF主力基差为0.0577，同样现券升水期货，偏多。
• T主力基差为-0.0181，现券贴水期货，市场情绪偏空。

4. 库存

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存水平中性，未对市场产生明显影响。

5. 盘面

• TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势。
• 三者均显示偏多走势，市场整体偏向上行。

6. 主力持仓

• TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，且多头持仓增加。
• 多头力量增强，预示市场可能继续上涨。

7. 结论

• 基于当前市场情况，建议投资者暂时观望，等待进一步信号。

三、行情回顾

• 三者均出现小幅下跌或上涨，但整体波动不大。
• 成交量和持仓量均有所减少，市场参与度有所下降。
• CTD券分别为200003.IB、210011.IB、210015.IB，显示市场对特定券种的关注度较高。

四、市场图示

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图示显示DR利率走势，反映市场资金成本。
• 中债国债到期收益率：图示显示国债到期收益率变化，为市场定价提供参考。
• 国债期限利差：图示显示不同期限国债收益率差异，反映市场对长短期利率的预期。
• 各主力合约CTD券基差：图示分别展示了T2203、TF2203、TS2203的CTD券基差走势，显示市场对交割券的偏好。

五、免责声明

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