20240108-招商期货-大宗商品配置周报_内外预期迎来调整_42页_7mb
报告摘要
- 报告主题： 招商期货大宗商品配置周报，2024年1月8日，分析期2023年12月31日至2024年1月5日市场。
- 核心观点： 整体市场受内外预期调整影响，警惕海外降息预期修正和国内财政预期打满后的修正。国内经济数据疲软（如PMI 49.0），海外经济数据强劲且美联储鹰派，导致商品市场承压。
- 宏观概览：
- 国内：PMI连续三个月收缩，经济数据偏弱，人民币升值未体现比较优势。
- 海外：美国就业数据强劲，美联储可能推迟降息，利差倒挂在扩大。欧洲和美国市场表现不佳。
- 板块逻辑：
- 工业品：贵金属值得多配以对冲风险，但短期受美元和美债走强压制；基本金属受强美元影响回落，等待机会；黑色建材转入震荡，原料端推荐正套；能化板块关注油价低估值和供应端风险。
- 农产品：整体偏弱，供需双弱；生猪 pigs 量价齐跌，南美大豆丰产预期压制豆粕和油脂，玉米价格受售粮压力拖累。
- 投资建议：
- 中期配置：有色和贵金属中长期看好，基于美国经济强劲和制造业扩张；黑色和农产品偏空，需防范需求不足和利空。
- 具体：短期市场震荡，避险配置建议调整。肥瘦比：黄金中期看震荡多配，黑色买方略空。
- 风险： 金融系统恐慌；中东战争爆发；地缘政治事件影响供应端波动。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
