20210323-国投安信期货-铁合金周报_大厂产能停产增多_期货市场反应平平_8页_5mb

大厂产能停产增多，期货市场反应平平总结

核心内容

当前市场环境下，大厂产能停产增多，但期货市场反应相对平平。整体来看，钢铁行业终端需求有所回升，但库存水平依然较高，去库速度有待观察。同时，供给端受到政策影响，如唐山限产加码，以及硅铁、硅锰大厂停产，导致市场出现一定的供应收缩预期，但价格走势并未出现明显波动。

主要观点

1. 钢材现货价格震荡上行

• 螺纹钢全国均价上涨至4941元/吨，热卷全国均价上涨至5093元/吨。
• 螺纹钢社会库存环比下降1.63%，热卷社会库存环比下降4.64%。
• 建材需求环比继续回升，但库存绝对水平仍偏高，去库速度需进一步观察。

2. 钢铁供给端：唐山限产加码，影响供应

• 唐山高炉开工率62.02%，较上周下降0.69%。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比下降1.24%，但供给端开工率略有上升，产量维持高位。
• 电炉复产速度放缓，环境部突击检查后限产力度加大，预计当前时点至年底限产30~50%，供应收缩预期增强，热卷将更受益。

3. 硅铁市场：大厂新增停产，市场观望

• 硅铁周度产量维持高位，日均产量16874吨，周度环比上升0.07%。
• 乌海某大厂新增停产10台12500KVA冶炼炉，影响月产量1万吨，但市场反应平淡。
• 1月份硅铁出口量2.05万吨，同比上升7.89%。日本2月制造业PMI环比上升1.6，预计一季度出口同比将有所上升。
• 内蒙加征电费政策对硅铁价格形成支撑，但市场仍保持观望态度。
• 硅铁基本面维持供应过剩，但高利润刺激生产积极性，库存有所累增。

4. 硅锰市场：大厂停产确定性增加

• 硅锰周度开工率62.56%，环比上升0.63%，产量维持高位。
• 成交有所好转，矿山报价上调，预计远期锰矿价格仍将继续上涨。
• 全球制造业PMI环比上升，显示制造业复苏，对硅锰价格形成支撑。
• 国内供改政策收严，短期内可能对硅锰价格形成利多刺激。
• 锰矿库存下降，澳块周均价有所波动，但长期上涨预期仍在。

关键信息

期货市场表现

• 螺纹钢主力合约收盘价4763元，周跌24.0，跌幅0.50%。
• 锰硅主力合约收盘价7054元，周跌86.0，跌幅1.20%。
• 硅铁主力合约收盘价7018元，周跌116.0，跌幅1.63%。

期现价差

• 螺纹钢主力（期-现）/现比价图显示价差变化。
• 硅锰与硅铁主力价差图显示两者价格关系。

风险提示与操作建议

• 风险提示：政策不确定性较大。
• 操作建议：中长期做多。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 白星：短期多/空趋势处于均衡状态，以观望为主。

总结

当前市场在终端需求回升与大厂停产的双重影响下，呈现复杂的供需格局。钢材现货价格震荡上行，但库存去化速度缓慢。供给端受到政策调控，唐山限产加码，硅锰与硅铁大厂停产增多，但市场反应平淡，可能与库存积压有关。硅铁出口有所增长，但基本面仍偏供应过剩，而硅锰则因全球制造业复苏及国内政策利多，价格仍有上涨空间。整体来看，市场趋势尚不明朗，建议投资者保持观望，关注政策执行力度与库存变化。