中小盘新股专题研究报告-20211226-中泰证券-33页_1mb

证券研究报告/专题研究报告总结

核心内容概述

本报告为中泰证券中小盘研究团队针对2021年12月20日至26日期间获得证监会同意首次公开发行股票注册的科创板、创业板、北交所企业所撰写的专题研究报告。报告涵盖了6家拟上市企业：科创板的臻镭科技、东微半导；创业板的骏成科技、实朴检测、腾远钴业；北交所的威博液压、沪江材料。每家企业均从行业背景、公司沿革、产品与行业地位、主要竞争优势、成长动力、财务状况、风险因素及盈利预测与估值等方面进行了深入分析。

主要观点与关键信息

科创板企业

臻镭科技(A21251.SH)

• 行业及概念标签：集成电路芯片、军工
• 核心优势：
  • 行业高门槛下的先发优势
  • 丰富的研发经验及强大的科研实力
  • 产品高集成度、高效率
• 成长动力：
  • 行业稳步增长，进口替代趋势明显
  • 募投项目提升研发能力，增强产品竞争力
• 财务状况：
  • 2018-2020年营收和净利润复合增长率分别为517.20%和88.97%
  • 毛利率和净利率均高于行业可比公司
• 风险因素：
  • 客户集中度较高
  • 受国际贸易摩擦影响

东微半导(A21130.SH)

• 行业及概念标签：计算机、通信和其他电子设备制造、功率半导体
• 核心优势：
  • 国内领先的高性能功率器件设计厂商
  • 强大的研发能力，产品性能国内领先
  • 优质全球客户基础
• 成长动力：
  • 半导体行业高速增长，进口替代与成长黄金期到来
  • 募投项目丰富，提升公司综合实力
• 财务状况：
  • 2018-2020年营收和净利润复合增长率分别为42.11%和46.07%
  • 流动比率和速动比率远高于同行业可比公司
• 风险因素：
  • 供应商集中度较高
  • 产品结构单一

创业板企业

骏成科技(A20752.SZ)

• 行业及概念标签：液晶专显
• 核心优势：
  • 研发创新能力突出
  • 客户资源丰富，合作关系稳定
  • 产品线丰富，客户需求转化能力强
• 成长动力：
  • 液晶显示应用领域持续扩展
  • 募投项目提升产能与研发能力
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为14.17%和8.12%
  • 毛利率和净利率高于可比公司
• 风险因素：
  • OLED屏替代风险
  • 原材料价格上涨风险

实朴检测(A20516.SZ)

• 行业及概念标签：科学研究和技术服务
• 核心优势：
  • 在土壤和地下水检测领域拥有先发优势
  • 资质和技术优势突出
  • 优质客户资源
• 成长动力：
  • 政策推动行业市场空间扩大
  • 募投项目提升研发能力与生产规模
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为57.19%和15.20%
  • 毛利率和净利率处于行业较高水平
• 风险因素：
  • 业务单一风险
  • 毛利率下降风险
  • 政策和行业标准变动风险

腾远钴业（A20542.SZ）

• 行业及概念标签：钴盐、锂电池上游
• 核心优势：
  • 高水平的钴湿法冶炼技术研发能力
  • 多样化的资源获取能力
• 成长动力：
  • 下游电池行业持续增长
  • 募投项目提升生产能力
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为1.98%和6.53%
  • 综合毛利率和净利率高于行业平均水平
• 风险因素：
  • 技术创新风险
  • 产品需求变动风险
  • 境外经营风险

北交所企业

威博液压(871245.BJ)

• 行业及概念标签：液压动力单元
• 核心优势：
  • 细分领域技术优势
  • 核心部件自主可控
  • 客户资源优势
• 成长动力：
  • 下游市场广阔，进口替代空间大
  • 募投项目提升供给能力
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为14.07%和16.87%
  • 应收账款周转率与行业平均水平相当
  • 存货周转率较高
• 风险因素：
  • 下游市场开拓不足
  • 原材料价格波动风险

沪江材料(A21530.BJ)

• 行业及概念标签：高阻隔工业软包装
• 核心优势：
  • 创新研发能力强
  • 客户资源优质，合作关系稳定
  • 全流程生产能力及供应链优势
• 成长动力：
  • 国家政策对包装行业大力扶持
  • 募投项目提升技术水平和市场占有率
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为8.95%和14.03%
  • 资产负债率较低，流动性充裕
• 风险因素：
  • 市场竞争加剧
  • 行业政策变化风险

总体风险提示

1. 相关公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险。
2. 研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。

总结

报告对六家拟上市企业进行了全面分析，涵盖了行业背景、产品定位、竞争优势、成长动力、财务状况及潜在风险等方面。各企业在其细分领域均具备较强竞争力，受益于行业增长与政策支持，募投项目将进一步提升其生产能力与研发能力，增强市场地位与盈利能力。尽管存在一定的风险因素，如客户集中度、原材料价格波动、政策变化等，但整体来看，这些企业具有良好的发展前景与成长潜力。