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有色金属早报总结（2023/03/14）

核心内容概述

本报告对2023年3月14日有色金属市场的行情进行了全面分析，涵盖铜、铝、锡、镍四大金属的市场表现、库存变化、进出口情况、价格走势及未来展望。同时，提供了当日的重要数据汇总、汇率利率信息及无风险套利监控等内容。

主要观点

铜

• 价格走势：昨日伦铜收涨1.72%至8928美元/吨，沪铜主力收至68840元/吨，短期受美联储宽松政策及人民币升值影响有所回升。
• 库存变化：LME库存减少425吨至71300吨，注销仓单比例降低，Cash/3M贴水20美元/吨。
• 国内情况：社会库存延续去化，上海地区现货升水持平于95元/吨，持货商挺价情绪较浓，成交转弱。
• 进出口：进口亏损缩窄至盈亏平衡，洋山铜溢价回升。
• 废铜：精废价差扩至1810元/吨，废铜替代优势小幅提升。
• 市场情绪：美国硅谷银行挤兑风波和国内汽车降价潮引发市场对需求的担忧，短期风险情绪可能延续。
• 展望：若需求边际弱化，铜价或有所补跌；预计沪铜主力运行区间为68000-69200元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18370元/吨，涨幅0.71%；SMM现货A00铝均价18220元/吨，升贴水平均价-20元/吨。
• 库存变化：LME铝库存下降4850吨至543525吨；国内电解铝锭社会库存124.6万吨，环比下降2.1万吨，较3月初累计下降2.3万吨。
• 产量数据：2023年2月国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%；1-2月累计产量651万吨，同比增长5.8%。
• 市场预期：欧美市场对硅谷银行破产的担忧导致对未来经济悲观，沪铝预计震荡偏弱运行。
• 展望：主力合约参考运行区间为18000-18600元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收188880元/吨，涨幅1.03%；LME库存减少50吨至2650吨。
• 国内现货：长江有色锡1#平均价185500元/吨；云南40%锡精矿报收171750元/吨。
• 产量数据：2023年2月国内精锡产量13656吨，环比增长10.8%，同比增长7.95%。
• 市场影响：加工费走低压制生产意愿，南美矿复产使海外供应偏松。
• 需求影响：韩国半导体出口额下降，手机出货量预计同比下降1.1%，海外悲观预期压制锡价。
• 展望：沪锡震荡偏弱，主力合约参考运行区间为180000-195000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少180吨，Cash/3M维持高贴水；LME镍价反弹2.2%，沪镍主力合约下跌0.76%。
• 国内现货：现货价格176900～183300元/吨，俄镍对04合约升水2550元/吨，金川镍升水7100元/吨。
• 进出口情况：镍板进口盈亏平衡，国内供应和需求边际修复，但过剩压力不减。
• 镍铁产量：印尼镍铁产量持续增长，国内供应维持平稳增长。
• 不锈钢需求：无锡佛山社会库存去库边际加速，需求弱现实与经济回升预期博弈，期货主力合约偏弱震荡。
• 展望：关注国内产业链需求回升拐点及印尼新增产能释放，预计沪镍主力运行区间为180000-210000元/吨。

关键信息

• 市场情绪：受美国硅谷银行挤兑风波及国内汽车降价潮影响，市场对需求担忧加剧，短期风险情绪可能延续。
• 库存变化：铜、铝、锌、铅、镍的LME及国内库存均有不同程度的调整，部分品种库存下降。
• 进出口盈亏：铜、镍等金属进口亏损缩窄或接近盈亏平衡，显示市场对进口的接受度有所提升。
• 汇率利率：美元兑人民币即期汇率为6.9005，1个月美元LIBOR为4.7986%，3个月为5.1381%。
• 套利监控：沪铜、沪锌、沪铝的多空价差均有小幅变动，显示市场参与者对不同合约的套利策略有所调整。

数据汇总表（2023年3月13日）

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