20221208-五矿期货-有色金属早报_6页_1021kb

有色金属早报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月8日的有色金属早报，主要分析了铜、铝、锡、锌、铅、镍等金属的价格走势、库存变化、进出口数据及市场情绪。报告由五矿期货有限公司发布，提供了详细的市场数据及分析观点，并附有免责声明和版权信息。

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主要观点

铜

• 价格走势：昨日伦铜收涨1.07%至8495美元/吨，沪铜主力收至66160元/吨，铜价探低后回升。
• 库存变化：LME库存增加2100吨至88475吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水26.5美元/吨。
• 现货市场：上海地区现货升水下调至220元/吨，市场甩货情绪高涨。
• 进出口情况：国内现货进口亏损扩大至300元/吨左右，11月未锻轧铜及铜材进口量环比增加14万吨至54.0万吨，同比增长5.8%。
• 基本面分析：国内防疫政策优化，经济回升预期增强，市场风险偏好上升，短期国内粗铜供应收紧导致库存去化，铜价下方支撑较强。
• 预测区间：沪铜主力合约参考运行区间为65500-66600元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收19295元/吨，涨幅0.05%；SMM现货A00铝均价19420元/吨，升贴水平均价30元。
• 库存变化：LME铝库存下降8175吨至483575吨，SHFE库存下降7565吨至95477吨。
• 进出口情况：10月未锻轧铝合金进口量同比减少15.5%，但1-10月累计进口量同比增加19.2%；出口量同比增加43%。
• 基本面分析：国内电解铝社会库存小幅回升，但总体维持在50万吨左右；印尼镍铁产量增长，对精炼镍市场形成压力。
• 预测区间：沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间为19000-19700元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收193580元/吨，跌幅0.73%。
• 库存变化：LME库存增加30吨至3105吨，上期所期货注册仓单上升80吨至4468吨。
• 进出口情况：10月锡精矿进口实物量环比下滑35.5%，同比下降45.2%；精锡进口量环比上涨21.9%，同比增长387.1%，印尼占比达88%。
• 基本面分析：锡精矿进口减少，但精锡进口增加，印尼供应主导市场；国内需求偏弱，但经济复苏预期支撑价格。
• 预测区间：沪锡震荡偏强行情预计延续，主力合约参考运行区间为190000-200000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少588吨，Cash/3M高贴水维持；LME三月合约价格上涨5.4%，沪镍主力合约上涨0.46%。
• 基本面分析：国内现货价格报212400～217800元/吨，俄镍和金川镍升水分别达5900元/吨和7750元/吨；进口亏损，但国内供应过剩趋势未变。
• 进出口情况：镍板进口维持亏损，镍铁产量持续增长，总体供应增加。
• 需求分析：不锈钢需求疲软，社会库存边际累库，供需双弱。
• 预测区间：沪镍主力合约预计震荡运行，参考区间为180000～215000元/吨。

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关键信息汇总

市场情绪

• 国内市场风险偏好上升，经济复苏预期增强。
• 海外市场情绪相对偏弱，铜价受支撑。

库存与供需

• 铜：LME库存增加，国内库存去化。
• 铝：LME库存下降，国内库存维持稳定。
• 锡：LME库存增加，国内需求偏弱。
• 镍：LME库存下降，国内供应过剩。

进出口数据

• 铜：11月进口量环比增加，进口亏损扩大。
• 铝：10月进口量同比减少，但累计进口量增长。
• 锡：锡精矿进口环比下滑，精锡进口增长显著。
• 镍：进口亏损，出口增长。

套利与比价

• 沪铜、沪铝、沪锌等合约存在套利机会，多空价差不一。
• 沪伦比价、汇率及利率数据对市场影响显著。

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重要数据表格

金属	LME库存	库存增减	注销仓单	销仓单/库	Cash-3M	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4M价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	88475	+2100	23625	26.70%	-26.50	70249	-7899	26367	-25	433683	+16	220	7.86	7.79	7.97	-948
铝	483575	-8175	259575	53.68%	-33.00	95477	-7565	31147	-75	442017	-3825	40	235	7.82	7.65	8.33	-1255
锌	38575	-400	22625	58.65%	24.00	17931	+2845	25	0	230157	+5094	610	635	7.85	7.66	8.38	-1714
铅	23750	0	425	1.79%	-15.75	38688	+5383	36953	+50	135888	-10460	-200	30	7.07	7.11	8.67	-3519
镍	53652	-588	6150	11.46%	-160.00	3668	-1042	1202	-12	162033	+8888

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