20240826-开源证券-华凯易佰-300592.SZ-公司信息更新报告_上半年营收稳健增长_新业务投入等拖累业绩表现_4页_886kb

华凯易佰公司分析总结

华凯易佰（300592SZ）是一家从事商贸零售与互联网电商的公司。2024年8月26日，投资评级维持“买入”。当前股价为1047元，市值4239亿元。

根据2024年上半年财务报告，公司营收同比增长176%，达到3519亿元，但归母净利润同比下降353%，至135亿元。第二季度营收同比增长129%，但归母净利润下降601%。原因是新业务投入增加，如跨境电商和精品业务扩展。

公司业务分为三部分：跨境出口电商、跨境电商综合服务以及亿迈生态平台。2024H1，跨境电商营收同比增长137%，精品业务增长541%。毛利率从一季度的37.9%下降至36.7%。费用率上升，销售费用增长8pct，主要因新团队和仓储投入。

未来，公司通过“一体两翼”战略布局，积极拓展Temu、Shein和TikTok等新兴渠道。预计2024-2026年归母净利润分别为385亿元、509亿元、613亿元，对应P/E分别为110倍、83倍、69倍，估值被认为合理。

风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧和新业务不及预期。财务摘要显示，营业收入、净利润等指标均有下降趋势，但公司潜力被看好。分析师建议关注其增长动态。

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