20240918-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价下跌空间有限_12页_748kb

农林牧渔行业周报总结

2024年9月18日，中邮证券发布农林牧渔行业周报，分析当前市场情况、产业链表现及投资建议。本报告聚焦养殖业，尤猪和白羽鸡板块，同时简要提到种植产业链，并提示相关风险。

过去一周，申万农林牧渔指数下跌290%，在申万31个行业中排名第24位，主要因猪价高位下行和市场对后市谨慎预期。尽管产能增长放缓，但中秋节期间猪价继续调整，全国均价跌至1882元/公斤，主要由供给增加和消费需求不及预期驱动。预计第四季度猪价下降空间有限，供给端生猪产能去化已达历史低位（累计去化92），需求旺季支撑价格。行业盈利较好，自繁自养生猪头均盈利降至548元，但仍可控。建议关注成本优势突出的企业，如牧原股份和温氏股份（龙头），以及出栏增长快的中小企业，如巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。

白羽鸡板块苗价因季节性上涨，但毛鸡价格低迷。进口祖代鸡短缺（受限于海外禽流感），国产品种市场推广待观察。短期内上游公司弹性更大，但需关注市场供需变化。

种植产业链方面，白糖、大豆、棉花和玉米价格波动：白糖小幅震荡，大豆止跌反弹，棉花和玉米大幅调整，显示大宗商品市场压力。

风险提示包括动物疫病（如非洲猪瘟）和原材料价格波动，可能影响行业稳定。行业估值处于低位，配置价值显现，建议优先考虑成本控制能力强的企业，并在风险可控前提下布局需求旺季带来的机会。

中邮证券维持行业“强于大市”评级，预计第四季度表现正面。