20241216-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价止跌_11月产能增速放缓_12页_692kb

农林牧渔行业周报摘要（2024年12月16日）

一、整体市场表现

• 行情回顾：农林牧渔行业指数逆势上涨198%，在申万31个一级行业中排名第8位。农业板块因前期调整较多、防御属性显著，加之促消费政策预期利好，动物保健、农产品加工等子板块领涨。
• 主要指数对比：沪深300及上证综指分别下跌10.1%和0.36%，农林牧渔板块表现突出。

二、生猪养殖分析

• 行情动态：猪价在15.8元/公斤左右震荡，消费回暖支撑价格企稳，但供过于求压力仍存。
• 产能修复缓慢：截至2024年10月，全国能繁母猪存栏同比下降3.2%，产能修复仅21.8%。预计2025年上半年生猪供应温和增长，行业估值处于低位。
• 投资建议：优先选择成本控制能力强的龙头公司（如牧原股份、温氏股份）及中幼企业代表（如巨星农牧、华统股份）。

三、白羽鸡市场动态

• 价格与利润：鸡苗价格小幅下降，养殖利润下滑明显，行业即将进入停孵期。
• 引种风险：美国及新西兰引种暂停，国内品种需持续观察替代效果。推荐关注上游种禽企业（益生股份、民和股份）和国产龙头（圣农发展）。

四、种植产业链更新（禽类、饲料、经济作物）

• 白糖：小幅反弹，柳州糖价上升。
• 大豆：进口成本下降。
• 棉花、玉米：价格调整，市场波动。

五、风险提示

• 疫病：非洲猪瘟等疾病风险可能扰动市场。
• 价格波动：原料价格（玉米、大豆）变化将影响养殖企业盈利。

总评

基于后续产能修复缓慢及估值优势，维持“强于大市”评级。需关注行业供需结构变化及政策影响。