20170107-兴业证券-通信行业周报：CES亚马逊ALEX成焦点，国企改革通信排头兵_25页_1mb

通信行业周报（01.03-01.07）总结

核心内容

本报告为2017年1月7日发布的通信行业周报，涵盖行业走势、重要动态、上市公司要闻、投资观点及未来展望等内容。报告重点分析了光通信、专网通信、军工通信、CDN行业、物联网、车联网、云服务等细分领域的发展前景及投资机会，同时对相关个股进行了评级和盈利预测。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 通信板块：上周（01.03-01.07）整体上涨0.71%，跑输沪深300指数0.42个百分点，跑赢创业板指数0.56个点。
• 子行业表现：通信设备制造上涨0.09%，增值服务上涨1.17%，电信运营上涨4.06%。
• 市场情绪：受人民币加入SDR、美国大选及部分城市限购政策影响，市场有所反弹，但12月9日政治局会议释放出货币偏紧信号，市场情绪谨慎。

2. 行业重要动态

• 监管层与运营商：商务部继续对日本和韩国的非色散位移单模光纤征收反倾销税；中国移动2016年资本开支同比下降7%，同口径下降3%。
• 设备商与海外运营商：英特尔推出10纳米工艺的Cannonlake芯片；高通发布更偏向联网设备的骁龙835芯片。
• 上市公司要闻：
  • 中天科技：获证监会核准非公开发行不超过6.72亿股新股；控股子公司中天射频中标中国电信射频同轴电缆集采，预计中标金额约2亿元。
  • 航天发展：拟发行股份购买锐安科技66%的股权，交易总金额约为14.94亿元。
  • 合众思壮：筹划重大事项，可能涉及发行股份购买资产，标的资产属于计算机、通信和其他电子设备制造业。

3. 行业观点

• 传统通信基本面：4G建设高峰已过，资本开支进入下降周期，5G商用预计在2020年。运营商整合资产和领导层变动带来变革机遇。
• 新兴通信基本面：通信公司较早转型，受益于互联网+趋势，转型成功概率大，部分企业已进入收获期。
• 重点推荐领域：
  • 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联。
  • 军工通信：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技、航天通信、航天发展。
  • 量子通信：九州量子、科大国盾、浙江东方、科华恒盛、银轮股份。
  • 流量经营：梦网荣信、通鼎互联、创意信息。
  • 物联网：宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信。
  • 车联网：金固股份、盛路通信、永鼎股份。
  • 云服务/云存储：三五互联、二六三。
  • 移动互联：联络互动、金利科技、梅泰诺。
  • 其他个股：海能达、银河电子。

关键信息

下周大事前瞻

• 人工智能峰会：在美国硅谷举行，由谷歌、Facebook、特斯拉、亚马逊、微软、华为等支持，聚焦人工智能前沿。
• CES焦点：亚马逊的Alexa语音助手成为CES的焦点，人工智能时代临近，将颠覆现有科技和商业模式。

下周投资观点

• 国企改革：通信行业作为混改排头兵，重点关注：
  • 普天系：中国普天、东方通信，关注信息产业整合。
  • 中电科系：杰赛科技、国睿科技、四创电子，关注资产注入。
  • 科工系：航天通信、航天发展，关注军工通信资产整合。
  • 中电子系：深桑达A、南京熊猫、中电广通，关注资产注入。
  • 光谷系：烽火通信、光迅科技、长江通信，关注资产整合。
  • 大唐系：大唐电信、高鸿股份，关注混改。
  • 特发系：特发信息，关注混改及军工融合。
  • 中国联通：关注混改及股权激励。

行业展望

• 光通信：受益于移动宽带建设、光纤到村及广电移动网络建设，预计15-18年增长10%-20%。重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信；建议关注光迅科技、博创科技、新易盛。
• 专网通信：国内龙头加速拓展海外市场，收入快速增长，订单有望落地。重点推荐海能达，预计15-18年复合增长70%。
• 军工通信：随着军改结束，军工订单有望密集落地。重点推荐银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信。
• CDN行业：未来3年预计增长40%以上，建议逢低关注网宿科技、华星创业、科华恒盛等。
• 物联网：通信产业未来趋势之一，重点推荐宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。

其他重点个股推荐

• 华星创业：IDC+SDN+网优，预计15-18年复合增长53%，17年25倍。
• 宁波建工：收购中经云，低估值高增长，小市值。
• 梅泰诺：收购全球数字营销龙头，17年估值25倍。
• 科华恒盛：能源互联网+云计算+量子通信。
• 金固股份：股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转。
• 永鼎股份：16年27倍，员工持股买完，车联网大数据预期落地。

主题投资建议

• 量子通信：绝对安全的加密通信解决方案，国家重视，千亿级市场。催化剂包括量子通信“京沪线”建成、“沪宁线”启动、核心公司九州量子做市。
• 物联网：前景广阔，空间巨大，重点推荐宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。

风险提示

• 转型失败：部分企业可能未能成功转型。
• 重组失败：涉及重大资产重组的企业存在重组失败风险。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，行业竞争可能加剧。

附录：重点公司盈利预测与估值

重点公司推荐

• 长江通信：持股长飞，17年有望获得投资收益2亿多，40多亿市值，国改预期。
• 特发信息：军工+光通信，17年预计23倍，混改预期。

风险提示

• 转型失败：部分企业可能未能成功转型。
• 重组失败：涉及重大资产重组的企业存在重组失败风险。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，行业竞争可能加剧。