20220407-国信证券-基金评价报告_富国中证价值ETF投资价值分析_回归投资本源_穿越牛熊_21页_3mb

基金评价报告总结

核心内容

本报告围绕“回归投资本源，穿越牛熊”的主题，分析了富国中证价值ETF的投资价值，重点探讨了价值投资策略在A股市场中的表现及其背后逻辑。

主要观点

• 价值投资的重要性：价值投资关注企业内在价值，长期回报与ROE密切相关。ROE是衡量企业盈利能力的重要指标，高ROE公司稀缺，且长期表现优于低ROE公司。
• 低估值公司的优势：低估值股票具有较好的抗跌能力与风险控制能力，适合震荡市和长期投资。中证国信价值指数选取估值最低的100只股票，具有较低的市盈率和市净率，且股息率较高，为投资者提供良好的安全边际。
• 中证国信价值指数表现：该指数自2007年6月29日基日以来年化收益为9.83%，年化夏普比为0.49，高于中证全指，最大回撤小于中证全指，显示出良好的风险收益特征。
• 富国中证价值ETF表现：该ETF成立于2018年11月7日，上市交易于2018年11月29日，最大回撤为15.95%，抗风险能力较强。截至2022年3月31日，其规模为3.44亿元，份额增长明显，受到投资者关注。
• 基金公司背景：富国基金在指数量化投资领域深耕超过11年，拥有丰富的经验，非货币ETF产品规模达202亿元，显示其在ETF产品布局上的实力。

关键信息

中证国信价值指数

• 选样方法：从沪深市场选取估值最低的100只股票，剔除流动性不足、ROE下滑及市值较小的股票。
• 行业分布：成分股等权配置，行业分布较为均衡，分散化投资有助于抵御市场风险。
• 估值水平：截至2022年3月31日，市盈率为6.83，市净率为0.95，均处于历史低位。
• 盈利表现：ROE近几年稳定在13%左右，成分股现金分红股息较高，近12个月股息率为4.16%，高于其他指数。
• 抗跌能力：2022年以来，A股主要指数跌幅均超过10%，而该指数跌幅仅为0.41%，显示出较强的抗跌属性。
• 历史表现：年化收益为9.83%，年化波动率26.42%，最大回撤-69.74%，优于中证全指。

富国中证价值ETF

• 成立与上市：成立于2018年11月7日，上市交易于2018年11月29日。
• 基金经理：现任基金经理为曹璐迪，管理经验丰富。
• 投资目标：紧密跟踪中证国信价值指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。
• 产品规模：截至2022年3月31日，总规模为3.44亿元，份额为1.83亿份，持续增长。
• 风险控制：最大回撤为15.95%，抗风险能力较强。

投资建议

• 适合投资者类型：适合长期投资者，尤其是偏好低波动、高安全边际的投资策略。
• 市场环境：在经济承压、海外风险事件扰动、美联储加息预期等因素下，价值投资策略表现更优。
• 未来展望：随着市场调整，价值修复有望延续，低估值股票可能带来更好的收益。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境变化可能影响指数和ETF的表现。
• 统计结果局限性：报告中的数据和分析基于历史表现，不构成投资建议。

相关数据与图表

• 图表：包括普通股票型基金指数走势、客户收益分布、ROE与PE因子回测结果、指数估值水平、ETF规模变化等。
• 数据来源：Wind、国信证券经济研究所、基金公告等。

总结

富国中证价值ETF基于中证国信价值指数，具备良好的抗跌能力和长期收益潜力，适合追求稳健回报的投资者。中证国信价值指数通过精选低估值、高ROE的股票，为投资者提供了一个具有安全边际和避险属性的投资工具。基金公司富国基金在量化投资领域经验丰富，产品布局广泛，为投资者提供了多样化的选择。整体来看，该ETF和指数在当前市场环境下展现出较强的吸引力和投资价值。