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万联证券研究所策略周刊第15期总结

核心内容概述

本期策略周刊分析了2016年5月16日前一周的A股市场走势、行业动态及政策环境。整体来看，市场呈现弱势下跌趋势，短期反弹动力不足，中长期上涨驱动力也较弱。政策层面，证监会加强了对市场炒作的打压，同时经济政策转向供给侧改革，货币政策也趋向中性，进一步抑制了市场估值提升空间。行业方面，机械和计算机行业均表现疲软，但分别有不同策略建议。

市场策略

主要观点

• 市场趋势：A股市场整体延续弱势，上证指数下跌2.96%，深成指下跌3.38%，创业板指跌幅最大，达4.88%。市场缺乏明显的上涨驱动力，短期内难以企稳。
• 驱动因素：中长期上涨主要依赖业绩提升或估值提升，但当前供给侧改革加码导致经济复苏动能减弱，企业业绩预期未见明显改善；估值方面，沪深两市结构性估值偏高，政策打压炒作对估值形成压力。
• 风险偏好：短期内投资者风险偏好未明显提升，A股是否纳入MSCI是主要关注点，但影响将延后至6月。

关键信息

• 资金面：上周逆回购净回笼1100亿，融资余额下降250亿，显示投资者情绪悲观。
• 政策影响：证监会对定增和并购重组政策未有实质变化，但监管趋严；央行4月M2增速放缓，反映货币政策转向中性。
• 经济预期：权威人士重提供给侧改革，经济增速下滑容忍度提高，政策转向对市场情绪带来一定负面影响。

行业动态

机械行业

• 市场表现：机械行业指数上周下跌5.54%，跑输沪深300指数3.77个百分点。板块内个股分化明显，前五名个股涨幅较大，后五名个股跌幅显著。
• 策略建议：建议投资者逢低关注股东增持及跌破增发价的个股，市场情绪已有所释放，存在超跌反抽机会。
• 行业新闻：
  • 中国铁路进入摩洛哥：中国铁路有望承建摩洛哥多条铁路项目，包括高铁和普通铁路，涉及技术转让与联合投资。
  • 太原重工定增通过：公司非公开发行股票申请获证监会审核通过，用于轨道交通项目及补充流动资金。
  • 股东增持：法尔胜股东增持至10%，看好公司未来发展。
  • 徐工机械回购：公司累计回购股份占总股本1.08%，显示对公司价值的认可。

计算机行业

• 市场表现：计算机行业指数上周下跌7.72%，年内累计跌幅达38.71%。行业整体估值压力较大，部分个股跌幅显著。
• 策略建议：短期上涨驱动力弱，建议关注基本面良好、估值合理的个股，同时留意优质个股的超跌反抽机会。中期可关注信息安全与云计算板块，以及人工智能和智能网联汽车等具备估值弹性的领域。
• 行业新闻：
  • “互联网+”现代农业方案发布：农业部等8部门联合发布三年行动计划，推动农业在线化与数据化。
  • VR/AR标准征集：工信部与新华网联合启动VR/AR国家及行业标准征集工作。
  • 新国都非公开发行：拟募资不超过8.6亿元用于收购公信诚丰，拓展征信业务。
  • 易华录中标项目：中标智能交通示范工程，项目金额约6.88亿元。
  • 东华软件设立子公司：分别设立贵州和即墨子公司，强化本地化布局和大数据应用能力。

一周财经要闻

• 楼市表现：4月全国楼市量价齐升，广州出现一线水准火爆，但政策将逐步限制过快上涨。
• M2增速回落：4月M2同比增长12.8%，增速较上月回落0.6个百分点，主要受股市降温及地方债置换影响。
• 人民币贬值：人民币兑美元中间价贬值97点至两个月低点，市场对货币政策转向中性担忧加剧。
• 信贷数据下滑：4月贷款新增5556亿元，社会融资规模增量为7510亿元，均低于预期，显示经济复苏乏力。

数据统计

指数表现

当前估值

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