20140613-联讯证券-化工行业_双周报-子行业轮动_中长期趋势不改_11页_924kb

化工行业双周报总结（2014.6.02-6.13）

核心内容概述

本报告分析了2014年6月2日至6月13日期间化工行业的市场表现、产品价格动态及投资建议。报告指出，尽管本期化工子行业涨跌互现，但中长期趋势未改，部分子行业如纺织化学品、车用尿素、复合肥等仍具备投资价值。同时，部分产品价格持续上涨，为相关公司带来交易性机会，但部分产品如草甘膦价格下行，需警惕短期风险。

主要观点与关键信息

1. 子行业轮动明显，中长期趋势不改

• 行业表现：本期沪深300指数小幅上涨0.20%，化工子行业涨跌互现，共16个子行业上涨，1个持平，10个下跌。
• 涨跌排名：
  • 涨幅前五：合成革（+6.83%）、炭黑（+4.42%）、复合肥（+3.50%）、涤纶（+2.21%）、磷肥（+1.72%）。
  • 跌幅前五：氟化工及制冷剂（-5.20%）、纺织化学品（-4.40%）、钾肥（-3.85%）、磷化工及磷酸盐（-3.35%）、维纶（-2.91%）。
• 行业分析：本期涨跌幅受系统性风险影响，但中长期趋势不变，看好纺织化学品、车用尿素、复合肥等子行业。

2. 部分产品涨价持续，交易机会可关注

• 涨价产品：
  • 醋酸（+7.14%）、PET切片（+6.66%）、尿素（+6.45%）、甲乙酮（+1.80%）、丁二烯（+4.12%）。
• 建议关注公司：
  • 齐翔腾达（甲乙酮价格上涨，业绩有望提升）。
• 价格下行产品：
  • 草甘膦（-4.98%）、BDO（-7.09%）、环氧丙烷（-6.01%）、甲醇（-3.59%）、液氯（-17.10%）。
• 风险提示：草甘膦等产品价格下行，短期需谨慎。

3. 新型肥料产业异军突起

• 产业现状：新型肥料生产企业约2000家，资产规模约500亿元。
• 发展趋势：新型肥料（如缓控释肥、水溶性肥）是行业发展的重点方向，可提升施肥效率。
• 政策支持：土地流转推进为新型肥料带来发展机会，建议关注复合肥行业公司。

4. 投资建议

• 万华化学：基本面较好，长期前景值得期待，评级为“增持”。
• 红宝丽：新产能陆续达产，有望享受化工新材料估值溢价，评级为“增持”。
• 红太阳：政策面利好吡啶-百草枯产业链，评级为“增持”。
• 扬农化工：菊酯类农药龙头，有产能在建，业绩增长可期，评级为“增持”。
• 芭田股份：品牌、渠道优势突出，有望受益于土地流转后的规模化种植，评级为“增持”。
• 广汇能源：近期股价回调，基本面无明显变化，看好煤制天然气前景，评级为“增持”。
• 四川美丰：车用尿素市场或将启动，可关注，评级为“增持”。
• 齐翔腾达：甲乙酮价格上涨，公司业绩有望提升，评级为“增持”。
• 传化股份：染料助剂龙头，顺丁橡胶项目年内有望扭亏，值得期待，评级为“增持”。
• 安诺其：提供染料及印染解决方案，高毛利有望保持，新项目稳步推进，评级为“增持”。
• 华峰氨纶：氨纶价格不如预期，短期下调评级至“持有”。
• 浙江龙盛：中长期前景仍看好，但短期有回调压力，评级调整为“持有”。

5. 风险提示

• 政策风险：环保政策趋严可能影响部分子行业。
• 原油价格波动风险：石油石化行业受原油价格影响较大。
• 安全生产风险：化工行业生产过程中存在一定的安全风险。

股票池跟踪

个股涨跌幅前十

涨幅前十

跌幅前十

产品价格动态

涨价产品

• 醋酸（+7.14%）、PET切片（+6.66%）、尿素（+6.45%）、甲乙酮（+1.80%）、丁二烯（+4.12%）。

跌价产品

• 草甘膦（-4.98%）、BDO（-7.09%）、环氧丙烷（-6.01%）、甲醇（-3.59%）、液氯（-17.10%）。

投资评级说明

• 买入：预计个股相对基准指数涨幅15%以上；

• 增持：预计个股相对基准指数涨幅介于5%与15%之间；

• 持有：预计个股相对基准指数涨幅介于-5%与5%之间；

• 减持：预计个股相对基准指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

总结

本期化工行业呈现明显的子行业轮动，部分产品价格持续上涨，带来交易性机会，但部分产品如草甘膦价格下行，需警惕短期风险。中长期来看，行业趋势未改，尤其看好纺织化学品、车用尿素、复合肥等子行业。建议投资者关注具备成长性及政策利好支持的公司，同时注意系统性风险及行业波动带来的影响。