20220918-中邮证券-化工新材料行业周报_本周BDO_磷酸价格涨幅居前_关注三季报景气度边际向好的子行业_9页_924kb

报告摘要

化工新材料行业周报总结（2022.9.12-2022.9.18）

核心内容

本周化工新材料行业整体表现承压，申万基础化工指数下跌6.73%，在31个一级行业中排名靠后。尽管如此，部分子行业仍表现出较强的景气度，主要体现在价格和价差的上涨趋势上。分析师钟浩从行业基本面、能源革命机遇和高景气度维持的子行业三个主线出发，提出投资建议。

主要观点

行业整体表现：
本周上证综指下跌3.37%，创业板指数下跌6.17%，申万基础化工指数下跌6.73%，申万石油化工指数下跌5.46%。化工行业在整体市场中表现偏弱，但部分产品价格出现显著上涨。
价格波动情况：
本周化工品价格涨幅前五的为：BDO（+27.40%）、液氯（+18.52%）、磷酸（+15.79%）、硝酸（+14.29%）、三氯乙烯（+12.23%）；跌幅前五的为：柴油新加坡（-12.45%）、硫酸钾（-13.69%）、醋酸（-6.45%）、磷酸二铵（-6.31%）、DMF（-4.76%）。
价差波动情况：
本周化工品价差涨幅前五的为：己二酸-纯苯价差（+23.03%）、PVA-醋酸乙烯价差（+21.51%）、磷酸-磷矿石价差（+19.93%）、黄磷-磷矿石价差（+11.21%）、涤纶-PTA价差（+6.11%）；价差跌幅前五的为：R134a-三氯乙烯价差（-250.75%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-75.24%）、PVC-电石价差（-35.45%）、醋酸-甲醇价差（-13.27%）、DMF-甲醇价差（-10.36%）。
投资建议：
1. 行业基本面见底，景气度有望向上：推荐关注轮胎行业中的赛轮轮胎，未覆盖的玲珑轮胎和森麒麟，以及工业硅龙头合盛硅业。
2. 拥抱能源革命带来的第二增长曲线：重点推荐“含新量”提升较快的化工新材料企业，包括胶黏剂龙头回天新材、硅宝科技，碳纤维龙头中复神鹰、吉林碳谷，聚醚胺龙头晨化股份、阿科力，顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成，磷化工龙头川恒股份。
3. 高景气度维持，供需格局紧张：推荐关注纯碱行业龙头远兴能源，未覆盖的和邦生物。

关键信息

本周行业数据亮点

BDO价格涨幅最大：涨幅达27.40%，显示其在化工产业链中具备较强的景气度。
磷酸、液氯、硝酸价格均有显著上涨，分别上涨15.79%、18.52%、14.29%。
部分产品价格下跌明显，如柴油新加坡、硫酸钾、醋酸、磷酸二铵、DMF等，跌幅均超过10%。
价差波动剧烈，如R134a-三氯乙烯价差暴跌250.75%，而己二酸-纯苯价差涨幅达23.03%。

投资建议亮点

轮胎行业：赛轮轮胎被明确推荐，玲珑轮胎、森麒麟为潜在标的。
化工新材料：回天新材、硅宝科技、中复神鹰、吉林碳谷、晨化股份、阿科力、濮阳惠成、川恒股份等公司因“含新量”提升较快而被重点推荐。
纯碱行业：远兴能源作为行业龙头被推荐，和邦生物为潜在标的。

风险提示

宏观经济风险：若增速低于预期，可能对化工行业产生负面影响。
产品价格风险：部分产品价格大幅下跌可能影响企业盈利。
项目进展风险：新项目若进展不及预期，将影响企业未来增长。
环保安全风险：若企业无法达到环保安全标准，可能面临政策限制或处罚。

投资评级说明

股票评级：
- 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
- 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%至20%之间
- 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%至10%之间
- 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%至10%之间
- 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级：
- 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
- 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%至10%之间
- 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%至5%之间
- 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下