20241117-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_11月智利木浆外盘报价环比持平_12页_611kb

造纸轻工行业周报总结

市场表现

本周轻工制造行业指数下跌368%，跑输大盘0.38个百分点；造纸子板块下跌407%，跑输大盘0.77个百分点。二级行业中，造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块跌幅分别为407%、273%、39%和506%，整体表现疲软，在28个申万一级行业中位列第16位。

原材料与产业链数据

原材料方面，本周国废到厂价（不含税）上涨14元/吨，外废价格普遍下跌，美废、日废、欧废OCC东南亚主港CIF价格分别下跌5-10美元/吨。纸浆外盘维稳，但现货价格分化：智利阔叶木浆现货价下跌10元/吨，针叶木浆现货价上涨20元/吨。溶解浆价格稳定。成品纸方面，双胶纸价格维稳，铜版纸价格下跌38元/吨，白卡纸价格上涨8元/吨，高档箱板纸出厂价持平，低档箱板纸出厂价上涨18元/吨。机制纸及纸板制造业产成品库存9月环比增长22%，产量1-9月累计同比增长11.4%。纸及纸板进口量同比下降15%，出口量同比增长164%。

盈利水平与风险

盈利方面，本周双胶纸盈利水平增加4-9元/吨，铜版纸盈利水平下降24-30元/吨，白卡纸和废纸系纸品盈利水平提升。风险包括宏观经济增速放缓，可能导致终端需求下滑幅度超预期，以及海外市场不确定性影响项目推进。盈利可能受需求波动影响。

行业推荐

看好造纸及纸品企业，推荐太阳纸业（买入）、华旺科技（未评级）、仙鹤股份（买入）、五洲特纸（增持），关注玖龙纸业（未评级）和山鹰国际（增持）。建议投资者结合当前市场与需求旺季趋势进行决策，谨防宏观经济不确定性带来的风险。